报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期中东地缘局势趋紧致市场避险情绪升温，有色金属板块震荡；3月国内不锈钢粗钢排产回升，市场到货量增加，供给压力显现；下游企业虽复工但采购以刚需补库为主，社会库存去化节奏偏缓；印尼镍铁生产成本上升，成本支撑增强；预计短期内不锈钢价格维持震荡运行，主力合约参考区间13800 - 14800元/吨 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场方面03月13日无锡不锈钢冷轧卷板均价14450元/吨，环比持平；山东7% - 10%镍铁出厂价1090元/镍，环比+0.46%；废不锈钢均价9800元/吨，环比+3.13%；不锈钢主力合约收盘价14190元/吨，环比-0.11% [11][18] - 供给方面03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨；02月粗钢产量271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84%；02月300系不锈钢粗钢产量预计131.94万吨，环比-28.99%；02月300系冷轧产量42.11万吨，环比-46.36% [11][29][32] - 需求方面2025年1 - 12月商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月商品房销售面积9399.63万㎡，同比-16.57%；12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%；12月燃料加工业累计同比+18.2% [11][42][45] - 库存方面03月13日不锈钢社会总库存108.61万吨，环比-0.79%；期货仓单库存5.12万吨，环比+7661吨；200/300/400系社库分别为18.35/70.71/25.19万吨，300系库存环比-1.28%；不锈钢海漂量6.38万吨，环比+19.58%，卸货量7.89万吨，环比+13.94% [11][52][55] - 成本方面03月13日山东7% - 10%镍铁出厂价1110元/镍，环比+20元/镍，福建地区铁厂当前亏损66元/镍 [11][62] 期现市场 - 03月13日无锡不锈钢冷轧卷板均价14450元/吨，环比+0.00%；山东7% - 10%镍铁出厂价1090元/镍，环比+0.46%；废不锈钢均价9800元/吨，环比+3.13%；不锈钢主力合约收盘价14190元/吨，环比-0.11% [18] - 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-140元；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约60元；盘面持仓16.2064万手，环比-6.78% [22] - 月差方面连1 - 连2价差报-185，连1 - 连3价差报-145 [25] 供给端 - 03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨；02月粗钢产量271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84% [29] - 02月300系不锈钢粗钢产量预计131.94万吨，环比-28.99%；02月300系冷轧产量42.11万吨，环比-46.36% [32] - 02月印尼不锈钢月度产量38万吨，环比-13.64%；12月我国自印尼不锈钢进口量12.14万吨，环比+39.16% [35] - 2025年12月不锈钢净出口量34.00万吨，环比+15.96%，同比+5.13%；1 - 12月累计净出口319.37万吨，累计同比+8.06% [38] 需求端 - 2025年1 - 12月商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月商品房销售面积9399.63万㎡，同比-16.57% [42] - 12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%；12月燃料加工业累计同比+18.2% [45] - 12月电梯、自动扶梯及升降机产量13.3万台，环比+0.76%，同比-4.32%；01月汽车销量180.50万台，环比-23.08%，同比-15.20% [48] 库存 - 03月13日不锈钢社会总库存108.61万吨，环比-0.79%；期货仓单库存5.12万吨，环比+7661吨 [52] - 03月13日不锈钢200/300/400系社库分别为18.35/70.71/25.19万吨，300系库存环比-1.28%；不锈钢海漂量6.38万吨，环比+19.58%，卸货量7.89万吨，环比+13.94% [55] 成本端 - 12月镍矿进口量199.28万湿吨，环比-40.27%，同比+31.13%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿74.0美元/湿吨，港口库存924.33万湿吨，环比-7.82% [59] - 03月13日山东7% - 10%镍铁出厂价1110元/镍，环比+20元/镍，福建地区铁厂当前亏损66元/镍 [62] - 03月13日铬矿报价61元/干吨，环比+0.5元/干吨；高碳铬铁报价8700元/50基吨，环比+100元/50基吨；02月高碳铬铁产量85.16万吨，环比-3.49% [65] - 当前自产高镍铁产线毛利为-353元/吨，利润率达-2.38% [68]