行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [3] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕轻工制造行业近期动态展开，重点关注造纸板块的涨价趋势、家居板块的估值修复机会、以及轻工消费领域龙头公司的业绩表现和成长性 [1][2] - 造纸方面，多家白卡纸企业发布涨价函，木浆系纸价有望回暖 [2][5] - 家居方面，板块估值和机构持仓处于历史低位，后续基本面有望环比改善 [5] - 轻工消费方面，百亚股份38战报显示全渠道销售额增长强劲，布鲁可玩具收入高速增长且出海表现亮眼 [2][7] 按目录总结 1 板块周度行情 - 截至2026年3月13日过去一周，轻工制造行业指数下跌0.14%，跑输同期上涨0.19%的沪深300指数 [16] - 轻工制造细分板块中，家居用品指数上涨0.23%，包装印刷指数上涨0.03%，文娱用品指数下跌0.26%，造纸指数下跌0.97% [16] - 同期，纺织服饰行业指数下跌0.57%，同样跑输市场 [24] - 纺织服装细分板块中，服装家纺指数上涨0.36%，纺织制造指数下跌0.45%，饰品指数下跌3.25% [24] 2 家居 - 地产数据方面，12月住宅竣工面积同比下降20.6%，1-12月商品住宅销售面积累计同比下降9.2%，住宅新开工面积累计同比下降19.8%，2月样本城市二手房成交面积同比下降28.04% [33] - 家具行业方面，12月限额以上企业家具类零售额同比下降2.2%，但增速环比11月改善1.6个百分点；1月建材家居卖场销售额同比增长1.33% [43] - 1-12月规模以上家具制造业收入累计同比下降10.7%；2月家具及其零件出口金额（美元计）累计同比增长24.7% [43] - 成本方面，受中东局势影响，海绵产品价格上调，常规海绵价格上涨约15%-20%，部分高密度海绵涨幅接近25% [5] - 截至3月13日，化工原料TDI、聚醚市场价格环比分别上涨16.7%和10.1%，MDI价格持平；铜价环比下跌0.8%；海运费CCFI、SCFI综合指数环比分别上涨1.7%和14.9% [50][56] 3 造纸包装 - 价格方面，截至2026年3月13日，双胶纸价格4725元/吨（持平），铜版纸价格4690元/吨（持平），白卡纸价格4244元/吨（下跌25元/吨），箱板纸价格3596.2元/吨（上涨18.4元/吨），瓦楞纸价格2835.63元/吨（上涨51.88元/吨） [57] - 近日，太阳纸业宣布自3月26日起白卡纸涨价200元/吨，玖龙、APP、博汇纸业均宣布自4月1日起白卡纸涨价200元/吨 [5] - 晨鸣纸业五大生产基地已全面恢复生产，产能恢复至100% [5] - 成本方面，截至3月13日，中国废黄板纸(A级)日度均价为1508.33元/吨（下跌13.61元/吨）；纸浆期货价格为5265.6元/吨（上涨7.6元/吨） [64] - 行业数据方面，1-12月造纸及纸制品业营业收入累计同比下降2.6%，累计销售利润率为3.1%，同比下降0.45个百分点 [69] - 1-12月造纸行业固定资产投资累计同比下降3.1%；12月机制纸及纸板产量同比增长2.8% [73] - 库存方面，2月白卡纸社会库存为199万吨，环比1月增加12万吨；双胶纸社会库存144万吨，环比增加8万吨 [79] - 包装印刷方面，1-12月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比下降4.8%，累计销售利润率为4.9%，同比下降0.22个百分点 [95] - 金富科技拟以合计5.712亿元收购卓晖金属和联益热能各51%股权，切入液冷散热赛道 [5][6] 4 文娱用品 - 1-12月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入累计同比增长2.1%，累计销售利润率为3.8%，同比下降1.1个百分点 [118] - 12月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比增长9.0%，增速环比11月提升8.6个百分点 [121] 5 重点公司动态与关注建议 - 家居：关注软体板块的顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股，定制板块的欧派家居、索菲亚、志邦家居等 [5] - 造纸：持续推荐太阳纸业，建议关注博汇纸业、华旺科技、仙鹤股份、玖龙纸业、山鹰国际 [5] - 包装：可降解环保包装建议关注众鑫股份、恒鑫生活、家联科技；包装龙头建议关注裕同科技、美盈森、永新股份；金属包装推荐奥瑞金、昇兴股份 [5][7] - 出口链：在美国可能继续加征关税的背景下，具有完善海外产能的出口企业有望受益，建议关注众多出口链公司，包括拥有美国产能的梦百合 [7] - 轻工消费： - 百亚股份发布38战报，2.28-3.8期间线上渠道销售额超1亿元，全渠道实现同比增长25% [2] - 推荐登康口腔、稳健医疗，关注百亚股份 [7] - 布鲁可2026年全年实现收入29亿元，同比增长30%；经调整净利润6.7亿元，同比增长15.5%；归母净利润6.3亿元，同比扭亏 [2] - 布鲁可2025年海外收入达3.2亿元，同比增长近400%，收入占比从2024年的3%提升至11% [7] - 文具板块持续推荐晨光股份 [7] - 新型烟草：建议关注思摩尔国际 [9] - 纺织服装：健盛集团2025年实现营收25.89亿元，同比增长0.59%；归母净利润4.05亿元，同比增长24.62% [10] - 运动服饰、户外相关标的建议关注安踏、李宁、361度等 [10]