报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内2月经济数据与海外地缘冲突共同影响商品市场及黑色板块，呈现多空交织格局 国内制造业PMI回落使终端需求收缩，对黑色板块价格形成短期压制；PPI同比降幅收窄、环比持平，购进价格环比涨幅扩大，工业价格企稳、原材料成本抬升，为黑色板块提供成本支撑 国际上伊朗封锁霍尔木兹海峡使油价暴涨，推升黑色产业链成本，对冲内需偏弱利空 整体对商品市场中性偏多，对黑色板块形成“短期需求承压、中期成本支撑”格局，短期震荡整理，后续需关注旺季需求复苏及油价走势 基本面看春节后钢厂复产，钢材供应回升；需求方面传统旺季工地复工使建材表观消费量增加；库存端钢材总库存和螺纹钢库存均延续增长；原料端国际冲突提供成本支撑，盘面偏强震荡，等待库存拐点出现 [62][63][64] 根据相关目录分别总结 螺纹钢期货行情回顾 - 近期重要信息包括国内经济数据和政策、海外冲突 2月制造业PMI回落至49.0%，非制造业商务活动指数微升至49.5%；2月工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅收窄，环比上涨0.4%；购进价格同比下降0.7%，降幅收窄，环比上涨0.7%，涨幅扩大 3月12日央行行长召开座谈会，明确继续实施适度宽松货币政策；两会通过“十五五”规划，明确4.5%-5%增长目标 3月12日伊朗称继续封锁霍尔木兹海峡 [14] - 未提及螺纹钢主力合约走势具体内容 期货市场环境：宏观、比价、基差 - 宏观方面未提及货币价具体内容 - 比价方面，内外比价未提及；产业链其他商品中，螺纹钢HRB400 20mm上海价格3250元/吨，一周涨跌幅0.94%，一个月涨跌幅0.00%，一年涨跌幅 -1.83%；热轧板卷Q235B 4.75mm上海价格未给出；PB粉61.5%Fe青岛港汇总价格一周涨跌幅4.23%，一个月涨跌幅2.87%，一年涨跌幅1.15%；冶金焦准一级青岛港出库价格指数1470元/吨，一周涨跌幅 -3.29%，一个月涨跌幅 -3.29%，一年涨跌幅2.08%；主焦煤低硫汇总均价1320元/吨，一周涨跌幅 -0.21%，一个月涨跌幅 -1.57%，一年涨跌幅9.71% [28] - 基差方面给出了2026年2月24日 - 3月12日的基差（现货 - 期货）、期货主力、最便宜交割品等数据 [29] 螺纹钢供需概况 - 钢厂原料库存未提及具体内容 - 高炉利润（各品种钢材）未提及具体内容 - 高炉利润（期现）未提及具体内容 - 高炉开工未提及具体内容 - 电炉利润未提及具体内容 - 电炉开工未提及具体内容 - 日均铁水产量未提及具体内容 - 钢材周产量本周钢联口径五大钢材品种供应820.97万吨，周环比增加23.73万吨，增幅3% [62] - 螺纹钢周产量本周195.3万吨，周环比增加22万吨，增幅12.7% [62] - 钢材钢厂库存未提及具体内容 - 钢材社会库存钢联口径本周五大钢材总库存1974.89万吨，周环比增加22.89万吨，增幅1.2% [63] - 螺纹钢社会库存螺纹钢库存延续增长，社会库存继续累积 [63] - 建材成交未提及具体内容 后市展望 国内数据反映内需修复偏缓但价格改善，海外冲突加剧成本压力，整体对商品市场中性偏多，对黑色板块形成“短期需求承压、中期成本支撑”格局，短期震荡整理，后续需关注旺季需求复苏及油价走势 基本面春节后钢厂复产供应回升，需求端传统旺季工地复工使建材表观消费量增加，库存端钢材总库存和螺纹钢库存均延续增长，原料端国际冲突提供成本支撑，盘面偏强震荡，等待库存拐点出现 [62][63][64]