行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1][1] 核心观点 - 锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复，产业链景气上行 [1] - 2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 2026年光伏投资双主线为“反内卷”和“太空光伏”，太空光伏产业链有望受益于海内外卫星发射数量提升 [1] - 中东局势升级推动天然气价格上涨，欧洲能源独立紧迫性升级，有望提升欧洲海风需求 [1] - 储能需求维持高景气度，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，核聚变带来未来能源发展方向 [1] 行情回顾 - 本周（报告期）电力设备和新能源板块整体上涨4.55% [2][9] - 子板块表现分化：风电板块上涨12.90%，锂电池指数上涨11.54%，光伏板块上涨8.21%，工控自动化下跌0.57%，新能源汽车指数下跌0.73%，核电板块下跌1.89%，发电设备下跌8.95% [2][12] - 个股方面，协鑫能科周涨幅达42.64%，节能风电上涨29.62% [12] 锂电市场观察 - 主要锂电池材料价格近期整体平稳，隔膜（基膜9μm湿法）价格环比上涨3.03%至0.85元/平方米 [13] - 碳酸锂（电池级）价格为15.75万元/吨，环比微涨0.32% [13] - 三元动力电池电芯价格稳定在0.47元/Wh，方形铁锂电芯价格稳定在0.335元/Wh [13] 光伏市场观察 - 产业链价格走势分化：上游硅料、硅片价格下跌，组件价格提升 [1][14][15][18] - 硅料价格承压，致密料价格环比下降3.13%至46.5元/kg，颗粒硅价格环比下降2.22%至44元/kg [14][20] - 硅片价格延续下行，N型182mm/130μm硅片价格环比下降2.78%至1.05元/片 [15][20] - 电池片价格稳中有降，N型TOPCon 182mm电池片均价持平于0.42元/W，210mm电池片均价降至0.41元/W [16][20] - 组件环节价格出现反弹，中国集中式TOPCon组件成交价在0.68-0.70元/W，分布式在0.76-0.83元/W，本轮提价主要受银价上涨推动，而非需求实质性改善 [18] - 由于白银价格上涨，电池片环节竞争格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [1] - 国内已出现高功率组件需求，组件高功率化有望推动组件单价提升 [1] 行业动态 - 新能源汽车：2026年1-2月，中国新能源汽车产量为173.5万辆，同比下降8.8%；销量为171万辆，同比下降6.9%，新能源汽车新车销量渗透率达到41.2% [2][22] - 动力电池：2026年1-2月，国内动力电池累计装车量为68.3GWh，同比下降7.2% [2][22] - 固态电池：中科院院士预计三至五年内，能量密度300-350Wh/kg的固态电池或开始普及和实用化 [2][22] - 风电：英国政府宣布自4月1日起取消33项风电组件进口关税，旨在释放220亿英镑投资潜力 [2][22] - 光伏制造：光伏电池片库存持续下降，厂商评估3月复产提产计划 [2][22] - 储能：2026年2月，国内新型储能新增装机规模为4.69GW/10.06GWh，功率规模同比增长269.08%，容量规模同比增长242.15% [2][22] - 核聚变：中国宣布加入由22个国家发起的《三倍核能宣言》 [2][22] 公司动态 - 宁德时代：2025年归母净利润为722.01亿元，同比增长42.28% [2][25] - 天赐材料：2025年归母净利润为13.62亿元，同比增长181.43% [2][25] - 天顺风能：新中标海上风电项目海工导管架订单，金额约7亿元人民币 [2][25] - 璞泰来：拟投资20.51亿元建设马来西亚负极材料生产基地 [2][25] - 通威股份：拟收购丽豪清能100%股权 [2][25] - 星源材质：拟推出2026年限制性股票激励计划，业绩考核目标为2026年和2027年归母净利润分别不低于2.80亿元和4.00亿元 [2][24]