报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周央行公开市场业务净回笼资金，隔夜资金价格小幅上行、七天资金价格抬升，同业存款自律机制升级使短端略有下行，物价、进出口数据超预期及中东局势影响下长债走弱，存单收益率普遍下行且转为净偿还，下周政府债供给放量，银行间杠杆率回落 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 资金面 - 本周央行逆回购净投放 -1011 亿元，下周将开展 5000 亿元 6 个月买断式逆回购操作，本月净回笼 1000 亿元 [1] - 隔夜资金价格小幅上行，七天资金价格抬升，R001 收平于 1.39%，DR001 收平于 1.32%，R007 收于 1.50%（前值 1.49%），DR007 收于 1.46%（前值 1.41%），DR007 与 7 天 OMO 利差收于 6.16bp，6M 国股银票转贴利率收于 1.23% [1] 同业存单 - 存单收益率普遍下行，3M 收益率下行 0.5bp 收于 1.50%，6M 收益率下行 1.0bp 收于 1.51%，1Y 收益率下行 1.75bp 收于 1.53%，1 年存单与 R007 利差缩窄 2.88bp 至 2.92bp [2] - 本周存单转为净偿还，净融资 -1619 亿元，前值 1292 亿元，加权平均发行期限 8.3M（前值 8.7M），3M 存单发行 1172.1 亿元，6M 期限发行 1551.7 亿元，1Y 期限发行 3456.3 亿元 [2] 机构行为 - 下周政府债供给放量，本周国债净发行 -3510 亿元，地方债净发行 632 亿元，政府债合计净发行 -2878 亿元，净缴款合计 -5611 亿元；下周预计国债净发行 4550 亿元，地方债净发行 2152 亿元，政府债合计净发行 6702 亿元，净缴款合计 5952 亿元 [3] - 银行间杠杆率回落，本周质押式回购交易量日均 8.57 万亿元（前值 8.64 万亿元），银行间市场杠杆率日均 106.98%（前值 109.94%） [3]