报告行业投资评级 - 石油化工行业评级为“增持” [5] 报告核心观点 - 美伊冲突持续导致霍尔木兹海峡被封锁，严重冲击全球原油供给并推高油价，凸显了能源供应链安全的重要性 [1][9] - 中国“十五五”规划纲要强调加强能源产供储销体系建设，坚持油气核心需求自主保障，能源安全战略地位提升 [1][10] - 在地缘冲突与政策导向下，国内能源自主可控、农业安全保障及石化原料替代路径相关的企业投资价值凸显 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1、锚定供应链安全，筑牢能源安全底线 - 地缘冲突冲击供给：美伊冲突导致伊朗封锁霍尔木兹海峡，截断中东能源出口，截至3月13日，布伦特和WTI原油期货价格分别报收103.89美元/桶和99.31美元/桶，较上周收盘分别上涨11.3%和8.8% [9] - 国家战略强化保障：“十五五”规划纲要明确提出坚持立足国内、补齐短板、多元保障、强化储备，加强能源产供储销体系建设，确保原油年产量稳定在2亿吨左右 [10] - “三桶油”担当保供主力：中国石油、中国石化、中国海油2025年上游资本开支计划分别为2100亿元、729亿元和1300亿元，资本开支计划合计较2024年实现值下降约6%，但仍维持高位以保障上游产储量增长 [11] - “三桶油”产量持续增长：中国石油、中国石化、中国海油2025年油气当量产量计划分别同比增长1.6%、1.5%和5.9% [2][11] 2、原油行业数据库 - 国际原油价格：报告提供了截至2026年3月13日的布伦特、WTI、迪拜现货价格走势图及价差数据 [15][16][25] - 天然气价格：报告展示了美国亨利港及荷兰TTF天然气期货价格走势 [19][20] - 中国原油期货：报告包含中国原油期货主力合约结算价、持仓量及成交量数据 [26][27][28][30] - 库存情况：报告详细列出了美国原油及石油制品总库存、汽油库存、馏分油库存，以及OECD整体库存、原油库存和新加坡、ARA地区库存数据 [34][35][36][38][39][41][42][43][44] - 需求情况：报告包含全球原油需求及预测、三大组织对2026年需求增长的预测，以及美国、中国、欧洲的消费与加工量数据 [46][47][48][51][52][54][55][56] - 供给情况：报告分析了全球原油供给及预测、OPEC产量（含沙特）、美国原油产量及钻机数等数据 [58][59][60][61][62][64][65] - 炼油及石化产品价差：报告跟踪了石脑油、PDH、MTO价差，以及新加坡汽油、柴油、煤油与原油的价差 [68][69][70][71][72][73][76][77] - 其他金融变量：报告分析了WTI油价与标普500指数、美元指数的关系，并提供了原油运输指数（BDTI）数据 [78][79][80][81][83] 投资建议关注方向 - 油气勘探开采龙头：建议关注中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H） [4] - 农业上游化工品：建议关注中化集团旗下蛋氨酸企业安迪苏，全球蛋氨酸产能呈现欧洲（31%）、北美（19%）与亚洲（50%）三极格局，中国产能持续扩张 [4][12] - 央企炼化企业：建议关注兵器集团旗下炼化企业华锦股份，霍尔木兹海峡运输受阻影响亚太地区原料供应，2025年亚洲约60%的石脑油进口、45%的LPG进口及50%左右的甲醇进口依赖该通道 [4][12][13] - 煤化工产业链：建议关注煤化工龙头宝丰能源、华鲁恒升、阳煤化工、中国旭阳集团等，高油价下煤化工成本优势凸显 [4] - 轻烃裂解产业链：建议关注乙烷制乙烯龙头卫星化学，截至3月14日，CFR东北亚乙烯报收1001美元/吨，较上周上涨17.6%，国内丙烯报收8050元/吨，较上周上涨6.6%，而煤炭、乙烷等原料价格上涨相对温和 [3][4][14]