报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周烧碱期货主力05合约单边上行，核心驱动是原油价格波动带来化工品期货价格波动、美伊冲突使海外及国内部分PVC企业降负荷致烧碱出口需求增长、部分工厂减产使供应下滑、液氯价格下跌使液碱价格有上行驱动；虽液碱价格大幅上涨，但山东地区32%碱市场需求不强且仓单处于高位对现货有压力；后期海外液碱产量下滑叠加国内供应下滑，供应缺失和出口放量逻辑仍在，烧碱期货驱动大于估值，但需警惕多头止盈和海外采购情绪消退后期货定价低浓度碱致基差回归情况 [5] 各目录总结 综述 - 供应方面，本周10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率85.3%，环比降1.1%，华北、华中、华南氯碱负荷下滑带动全国适度下滑，预估下周全国氯碱负荷在85%附近；氧化铝产量178.5万吨，环比增长，部分地区有增产和减产情况；粘胶短纤产量9.20万吨，较上周增0.06万吨，库存较上期和去年同期均减少 [5] - 需求方面，截至3月12日，江浙地区综合开机率50.15%，环比增7.69%，绍兴地区开机率51.11%，开工较上期增8.89%，同比降13.33%，染厂开工及订单分化，按需采购，染费涨价意愿强但下游接受度有限；盛泽地区印染企业平均开机率49.47%，开工较上期增7.89%，同比降12.11%，终端织造升温慢，内贸和品牌单观望，刚需小缸为主，外贸订单有下达但单量收窄；12月液碱出口量30.96万吨，片碱出口量5.94万吨 [5] - 库存方面，截至3月11日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存53.42万吨，环比下调3.86%，同比上调19.15%，全国液碱样本企业库容比30.41%，环比下调1.33%，除华中库容比环比持稳、西南环比上涨，其他区域环比下滑；华北山东市场价格拉涨后，低度碱轻微去库，高度碱因前期检修累库且价格上调，部分企业惜售 [5] - 利润方面，本周五山东液氯均价300元/吨，氯碱利润280元/吨，处于历史同期低位，氯强碱弱致氯碱综合利润低 [5] 价格 - 展示山东氯碱现货价格（32%碱、50%碱最低出厂折百价、50%碱 - 32%碱价差、液氯价格）、片碱和出口碱价格、烧碱期货价格及基差和月间价差、原盐和煤炭价格的历史数据图表 [8][11][13][16] 供应 - 展示烧碱周度产量、开工率、装置损失量、累计产量的历史数据图表 [19] - 本周赣州罗茨复工，江门广悦检修；后市湖北宜化、金岭新材料、可赛化工、佰利联、山东金茂有检修计划 [22] - 展示中国样本企业液碱库存、烧碱期货仓单数量和干吨数、山东氯碱企业利润的历史数据图表 [24] 需求 - 展示氧化铝产业相关数据图表，包括中国、山东、晋冀鲁豫氧化铝产量，氧化铝现货价格，山东氧化铝企业液碱采购价格，电解铝厂、氧化铝厂、氧化铝在途库存 [28][30] - 展示纺织产业相关数据图表，包括粘胶短纤产能利用率、华东粘胶短纤市场价、粘胶短纤工厂库存、中国人棉纱企业粘胶短纤库存可用天数、中国纺织企业周度开机率、订单天数、厂内成品库存可用天数、江浙地区印染工厂开机率 [32][35] - 展示纸浆造纸产业相关数据图表，包括纸浆产量、纸制品产量、上游工厂纸制品库存可用天数、中国机制纸及纸板月度产量 [38] - 展示中国液碱、片碱当月出口量，烧碱出口量累计值和当月值的历史数据图表 [40]