报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周PVC产量小幅度增加，电石法提负荷，乙烯法降负荷，下周乙烯降负荷后预计PVC整体产量会继续减少；出口签单量略微恢复，即便取消出口退税也可能有价格竞争优势；本周表需恢复到正常水平，库存去化，预计下周继续去库；烧碱现货价格震荡走强，电石价格本周走强，氯碱综合利润略微转好；需关注乙烯法PVC减产情况、上游裂解装置降负荷情况、仓单注销对现货的压制以及下游备货情况；策略上关注期现套利机会，谨防单边回调风险，5 - 9正套暂时离场，暂无期权策略 [6][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 本周PVC价格上涨，国内和国际市场价格均上升，出口利润大幅好转；烧碱32%价格从600元/吨涨至630元/吨，山东液氯价格稳定在300元/吨，山东原盐价格稳定在225元/吨，陕西兰炭价格稳定在735元/吨，山东电石价格从2680元/吨涨至2830元/吨，陕西电石价格从2350元/吨涨至2450元/吨，乌海电石价格从2100元/吨涨至2550元/吨，华东乙烯价格从7000元/吨涨至9000元/吨，进口乙烯价格从800元/吨涨至1000元/吨，VCM价格从4500元/吨涨至5800元/吨 [6][7][9] 基差价差 - 华东电石法基差从 - 256元/吨变为90元/吨，华南电石法基差从 - 226元/吨变为230元/吨，山东电石法（贴水100）基差从 - 296元/吨变为30元/吨，华东期现交割利润从29.39元/吨变为 - 440.65元/吨；9 - 1月间价差从 - 95变为 - 22，1 - 5月间价差从181变为35，5 - 9月间价差从 - 86变为 - 13 [9] 产业链利润 - 电石生产利润（陕西）从 - 602元/吨变为 - 502元/吨，电石生产利润（内蒙）从 - 150元/吨变为50元/吨，PVC西北一体化利润从 - 576元/吨变为405元/吨，西北外购电石法利润从 - 94元/吨变为671元/吨，山东外购电石法利润从 - 550元/吨变为48元/吨，进口乙烯法利润从535元/吨变为 - 244元/吨，华东外采VCM法利润从521元/吨变为 - 1687元/吨，山东氯碱综合利润从 - 426元/吨变为172元/吨；FOB天津相对出口利润从 - 183元/吨变为916元/吨，理论出口印度利润从311元/吨变为689元/吨，理论出口东南亚利润从129元/吨变为549元/吨 [9] 行情预期 - 上游PVC价格走强，烧碱价格走强，综合利润转好，电石法产量提涨，乙烯法产量可能下降，关注上游裂解装置降负荷情况；中游贸易商期现套利思路为主，出货情况略微转差，下周仓单注销可能压制现货；下游开工率偏弱但有略微备货情况；策略上，期现关注期现套利机会，单边谨防回调风险，月间5 - 9正套暂时离场，期权暂无 [10] PVC供需小结 - 产量方面，本周总产量49.74万吨，较上周增加0.12万吨，其中电石法产量35.66万吨，增加0.96万吨，乙烯法产量14.08万吨，减少0.84万吨；下周预计总产量47.76万吨，乙烯法减产；进出口方面，进口量周均0.50万吨不变，出口量周均6.75万吨不变，出口签单量略微恢复；表需方面，本周表需51.99万吨，恢复到正常水平，下周预期44.91万吨；库存方面，本周总库存100.91万吨，去库8.5万吨，预计下周继续去库 [6] PVC月度平衡表 - 展示了2025年1月至2026年12月的产量、进口量、出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化情况，如2026年3月产量222.01万吨，进口量1.00万吨，出口量47.62万吨，表观消费量179.64万吨，期初库存111.95万吨，期末库存107.71万吨，库存变动 - 4.24万吨，库消比0.60 [11] PVC周度平衡表 - 展示了2026年2月6日至4月17日的产量、进口量、出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化情况，如2026年3月13日总产量49.74万吨，进口量0.50万吨，出口量6.75万吨，表观消费量51.99万吨，期初库存109.41万吨，期末库存100.91万吨，库存变动 - 8.50万吨，库消比1.72 [12] 本周检修装置及下周检修计划 - 3月有多家电石法和乙烯法企业有装置变动，如山东东岳、岛海化工等电石法企业停车，烟台万华、齐鲁石化等乙烯法企业检修；4月部分企业有检修计划，如广州东曹、天津LG等乙烯法企业，德州实华、安徽华塑等电石法企业，总计涉及产能607万吨 [13] PVC价格及基差 - 展示了2026年3月4日至13日PVC不同工艺和地区的现货价格，以及不同合约的基差和月间价差变化情况，如3月13日华东电石法现货价格5710元/吨，01基差55，1 - 5价差35 [17][18][24] PVC供应及生产利润 - 产量方面，2026年3月13日总产量49.74万吨，检修损失量11.41万吨，其中电石法产量35.66万吨，乙烯法产量14.08万吨；开工率方面，展示了PVC国内、电石法、乙烯法产能利用率的历史数据；价格方面，展示了电石、兰炭、烧碱、液氯等相关品种的价格走势；利润方面，展示了陕西电石、山东外采电石法、西北一体化PVC等多种生产方式的利润走势 [35][38][39][41][43][47][49][54] PVC进出口 - 国际价格方面，展示了FOB天津、CFR中国、CFR印度等价格的历史数据；出口利润方面，展示了FOB天津相对出口利润、理论出口印度利润、理论出口东南亚利润的历史数据；还展示了中国出口集装箱运价指数综合指数及各航线指数的历史数据 [68][70][72][76][78][80][83][84][85][87] PVC需求 - 展示了PVC下游开工率、型材开工率、管材开工率的历史数据 [91][93] PVC产业链库存 - 展示了PVC上游库存、上游电石法库存、上游乙烯法库存、社会库存新样本、总库存（上 + 中）、社会库存、库存消费比、仓单等的历史数据 [98][101]