行业投资评级 - 维持计算机行业“买入”评级 [7][11][27] 核心观点 - OpenClaw（小龙虾）在2026年3月10日至11日相关搜索量触及峰值，成功破圈，从小众技术圈层走向大众视野 [2][13] - OpenClaw不仅是技术框架开源，更是AI产业迈向Agent时代的催化剂，完成了大众对Agent的认知普及，重构了大模型厂商的商业化路径，并有望带动新一轮的算力需求扩张 [2][11][13][27] 市场回顾与行业表现 - 本周申万计算机指数下滑0.92%，在申万一级行业中排名第17位 [9][18] - 近1个月行业相对收益为-5.8%，绝对收益为-5.6%；近3个月相对收益为2.7%，绝对收益为4.7%；近12个月相对收益为-17.1%，绝对收益为2.3% [8] - 截至2026年3月13日收盘，申万计算机行业总体市盈率（PE-TTM，整体法剔除负值）为54.7 [10][25] - 本周计算机行业涨幅前十大个股为：宏景科技、南网数字、行云科技、优刻得-W、华是科技、博睿数据、凯旺科技、信息发展、美利云、远光软件 [9][20] OpenClaw的核心影响 - 推动Agent概念的全民普及：OpenClaw通过开源框架打通了大模型、工具与本地操作系统，使AI具备长期记忆、任务拆解与系统操作的复杂能力，能够直接操作用户计算机执行跨平台、跨应用的复杂任务，将AI从问答工具进化为生产力工具，大幅降低大众理解Agent的门槛 [3][14] - 创造全新的模型消费场景：OpenClaw带来新的模型消费场景，C端用户对私人助理形态的付费接受度显著提升，用户付费核心将从单纯订阅服务转向为跨应用执行、持续在线及结果交付等核心价值付费，这种需求的留存和付费稳定性可能显著高于传统聊天机器人 [4][14] - 带动新一轮的算力需求扩张：在Agent模式下，单任务执行需依托多轮推理与密集工具调用，使得OpenClaw单用户Token消耗量显著高于传统对话场景，Token消耗规模的扩张将直接传导至底层算力基础设施，系统性重塑云计算供需格局 [5][15] - 算力需求激增的佐证：腾讯云于2026年3月11日发布公告，自3月13日起，其智能体开发平台对GLM 5、MiniMax 2.5、Kimi 2.5三款模型结束免费公测，转为正式商用按量计费；腾讯混元系列模型API调用价格全面上调，涨幅超4倍，这被解读为需求快速攀升背景下，云厂商面临AI算力资源紧缺的集中体现 [5][15][17] 投资建议与核心受益方向 - 维持计算机行业“买入”评级，核心受益方向包括 [11][27][28]： 1. 生态型国产大模型：重点关注在OpenClaw生态中消耗占比高、具备极致性价比和场景适配能力的厂商，其API调用量和Token收入有望进入高速增长期 2. 云服务：关注提供Agent一键部署方案、掌握应用分发入口的头部云厂商 3. 核心算力基础设施：推理侧算力需求激增，直接利好国产AI芯片、服务器及相关硬件供应商