报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [6] 报告的核心观点 - 美伊局势施压市场风险偏好，导致全球市场股债双杀，美元指数走强，新兴市场承压；中东局势将继续主导市场走势，短期流动性冲击延续，市场波动维持高位 [3][11][32] 各目录总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.28%；美元指数涨1.39%至100.4，非美货币多数贬值；金价跌2.9%至5019美元/盎司，VIX指数微降至27，现货商品指数收涨，布油涨9.8%至103.6美元/桶 [2][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，标普500指数跌1.6%，欧元区、新兴市场股市下跌，上证指数跌0.7%，日经225指数跌3.24%，恒生指数跌1.13%；美伊局势、通胀压力及货币政策预期等因素导致股市承压，科技股受影响较大；四季度美国GDP数据下调，就业市场未企稳，美联储货币政策两难 [10][11] 债券市场 - 全球债券市场收益率多数上行，10年美债收益率升至4.14%，中国10年期国债收益率微升至1.83%，中美利差倒挂升至245bp；中东局势引发原油价格上涨，美联储降息预期下降，推动美债收益率攀升；战争持续或加重财政赤字压力，能源价格上涨和生产受阻构成滞胀风险，利空债市，短期债市弱势震荡 [14][18][21] 外汇市场 - 美元指数涨1.39%至100.4，非美货币多数贬值，离岸人民币贬值0.05%，欧元贬1.77%，英镑贬1.38%，日元贬1.24%，瑞郎贬1.95%，新西兰元和兰特跌超2%，澳元、韩元等悉数贬值 [24][26] 商品市场 - 现货黄金跌2.9%至5019美元/盎司，因中东局势致通胀升温，货币政策缺乏刺激，资金流向能源化工品，金价短期震荡；布伦特原油涨9.8%至103.6美元/桶，大宗商品现货指数收涨，霍尔木兹海峡通行受阻增加供应风险，原油价格维持强势 [27][28] 热点跟踪 - 美伊战争再度引发流动性冲击，市场进入焦灼状态，美元和美债收益率上升；美国目标是打通霍尔木兹海峡，夺取哈尔克岛是关键变数，若成功控制该岛，战争悬念不大，反之战局不利美国 [29][32] 下周重要事件提示 - 周一中国2月社零、工增数据；周二澳联储利率会议决议；周三美国2月PPI、加拿大央行利率会议决议；周四美联储、欧央行、英国央行利率会议；周五中国3月LPR [34]