报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周长端利率在伊朗冲突、国际油价高企背景下表现较弱，中短端因同业存款自律机制影响偏强，利率曲线整体陡峭化，长债利率偏弱是券商定价权提升所致 [5][11] - 券商大幅卖出7Y、10Y、30Y国债，大行与中小行分别买入7Y、10Y期限债券，中小行是30年国债主要买入力量，公募基金对各期限国债净买入偏低，在政金债上抛售10年、买入3年，转向中短利率债，券商对超长债定价权进一步提升 [5][11] - 两点边际变化：券商对7Y国债品种近期偏好幅度与10Y大致接近；7Y政金债品种上银行净买入，机构看好中短端税收利差压缩，银行提前抢跑买入国开债 [5][11] - 3月13日，30年国债活跃券2500006借贷集中度48%创新高，反映空头持续借券加大做空，后续平空力量有望带动利率下行 [5][12] - 当前公募基金对超长债持仓意愿低，券商借券卖出做空，关注通胀预期和经济数据对名义增速预期的影响，判断超长债在2.29%-2.30%附近有较高配置价值，30Y - 10Y国债期限利差有望压缩 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 本周债市点评 - 本周长端利率受伊朗冲突和国际油价影响表现弱，中短端受同业存款自律机制影响偏强，利率曲线陡峭化，长债利率偏弱源于券商定价权提升 [5][11] - 券商卖出7Y、10Y、30Y国债，大行与中小行分别买入7Y、10Y债券，中小行买30年国债，公募基金对国债净买入低，政金债上抛售10年、买入3年，转向中短利率债，券商对超长债定价权提升 [5][11] - 券商偏好7Y国债，7Y政金债上银行净买入，机构看好中短端税收利差压缩，银行提前买入国开债 [5][11] - 30年国债活跃券2500006借贷集中度48%创新高，空头持续做空，后续平空力量或带动利率下行 [5][12] - 公募基金对超长债持仓意愿低，券商借券做空，关注通胀和经济数据，超长债在2.29%-2.30%有配置价值，30Y - 10Y国债期限利差有望压缩 [5][12]