地缘政治资产定价框架 - 报告构建了地缘政治冲突下资产定价的四阶段模型：情绪冲击、分化反应、影响衰减、新框架形成[9][10][11][12] - 当前全球股市和商品处于“分化反应”阶段，避险与滞胀交易交织；全球债市和汇市已进入“滞胀新主线交易”阶段[14] 全球资产表现 - 全球股市承压：MSCI发达市场下跌1.46%，新兴市场下跌1.40%；美股纳指、标普500、道指分别下跌1.26%、1.60%、1.99%[15] - 商品显著分化：布伦特原油周涨11.27%至103.14美元/桶；伦敦金现周跌1.62%，资金撤离迹象明显（SPDR黄金ETF净流出1.76吨，国内黄金ETF净流入7.47亿元）[17] - 全球债市收益率上行：10年期美债利率上行13个基点至4.28%，30年期美债利率升至4.90%；美元指数升破100，周涨1.56%至100.50[19][20] 中国经济与市场 - 高频模型预测中国3月PPI同比时隔42个月首次转正至0.3%，CPI同比预计为1.86%；一季度名义GDP预计为5.24%[4][100] - A股市场呈现结构性分化：万得全A指数小幅下行0.48%，创业板指与中证红利领涨，“硬科技+贵金属”板块回调[14][24] - 建筑活动复苏偏弱：节后第三周开复工率、劳务上工率、资金到位率农历同比分别下降5.2、5.8、0.8个百分点[4][121] 海外宏观动态 - 中东地缘冲突推升油价：伊朗战局导致霍尔木兹海峡原油日流量萎缩约90%，国际能源署释放4亿桶战略储备未能抑制油价[4][89] - 美国经济数据分化：1月核心PCE同比升至3.1%超预期，四季度GDP环比折年率下修至0.7%，市场降息预期延后至年底[89][93] - 美联储独立性事件：法院裁定撤销对美联储主席鲍威尔的传票，认为指控缺乏证据[4][95] 政策与流动性 - 中国狭义流动性季节性收敛，央行买断式逆回购操作净回笼，市场关注同业存款自律机制升级可能带来的影响[4][117] - 国内政策强调“靠前发力、提质增效”与“增强市场内在稳定性”[4]