行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][28][29] 报告核心观点 * 当前加密市场情绪低落，建议投资者整体保持谨慎 [4][28] * 可关注受益于USDC规模增长的公司、行业潜在并购机会以及香港加密交易所 [4][28] 根据目录总结 1. 本周行情回顾 * 市场表现：本周加密货币总市值为2.4万亿美元，环比下滑0.4% [9][10]；全球加密货币累计成交0.66万亿美元，环比下滑12.5% [9][17] * 主要币种：比特币收盘价为70,948美元/枚，周环比上涨4.2%；以太坊收盘价为2,093美元/枚，周环比上涨5.8% [1][9][10] * 持仓成本：当前BTC持仓均价约为54,397美元/枚，币价低于短期投资人持仓成本、高于长期投资人持仓成本 [1][13] * 市场情绪：加密货币恐惧贪婪指数本周为30，处于“恐惧”区间，但情绪较上周转暖 [1][13] * 宏观环境：美国2025年第四季度GDP增速下修至0.7%，低于市场预期的1.5% [1][10]；1月核心PCE同比升至3.1%，创近两年高位 [1][10]；市场预期美联储全年仅在2026年12月降息25个基点 [1][10] * 衍生品信号：期权市场指示未来一周大概率下跌，但相对看涨下半年行情 [1][14]；若BTC币价下跌，未来30天累计多单清算强度更大 [9][14] * 交易所数据：本周Coinbase现货累计成交118亿美元，环比下滑27.4% [9][17]；面向机构的交易平台Bullish的2月现货交易量环比增长62.6%至约760亿美元，市场份额升至5.06%，超过Coinbase的4.59% [3][23] 2. 全球政策及产业新闻 * 香港监管：香港首批加密货币发行人牌照名单或将于本月公布，渣打银行、汇丰银行及OSL据称入围首批名单 [2][19] * 产品创新：Cboe Global Markets宣布将推出创新的预测市场产品框架，新增“部分收益区间”机制，首款产品计划于2026年第二季度推出 [2][19][20] * 传统金融对抗：美国银行业组织BPI、CSBS及ICBA均抗议美国货币监理署（OCC）放宽加密公司银行牌照发放 [2][20][22] * 稳定币动态：USDC市值逼近800亿美元历史高位，市占率约为25% [22]；迪拜房价本月下跌约27%，部分房产卖家开始接受BTC支付并提供5%至10%的折扣 [1][22] * 资产代币化：代币化股票链上总价值已突破10亿美元，其中Ondo Finance平台占比58%、xStocks占比约24% [2][19] 3. 公司新闻 * Circle：推出开源AI工具Circle Skills，支持AI agents与USDC、EURC及开发者平台集成 [3][23] * Coinbase：在欧洲推出支持最高10倍杠杆的加密期货交易 [3][23]；传闻与全球第二大离岸交易平台Bybit洽谈投资合作协议，后者希望借此进军美国合规市场 [3][26] * Bullish：2月现货交易量环比增长62.6%至约760亿美元，市场份额升至5.06% [3][23] * Ripple：计划收购BC Payments以获得澳大利亚金融服务牌照 [3][23] * 纳斯达克与Kraken：宣布合作开发在其交易所提供代币化股票及交易型产品（ETP）的计划，框架预计于2027年初推出 [3][25]；Kraken关联SPAC公司正寻找收购目标，Kraken考虑今年进行IPO [3][27] * Bitget：发布AI Skill新模块，旨在推动AI驱动的交易应用 [3][24] * 协鑫新能源与Pharos：协鑫已完成对L1公链Pharos的投资，估值近10亿美元，并设有对赌条款 [3][26] 4. 投资建议 * 建议关注受益于USDC规模增长的发行平台Circle [4][28] * 建议关注与Bybit进行洽谈的Coinbase [4][28] * 建议关注香港推进数字资产相关政策下的Hashkey、OSL等香港加密交易所 [4][28]