行业投资评级与核心观点 - 报告对AI及电子板块整体持积极看法，中长期继续看好AI覆铜板/PCB及核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链 [4][26] - 报告核心观点认为，AI强劲需求带动算力硬件价值提升，存储涨价趋势有望持续，同时半导体产业链自主可控逻辑加强 [1][4][23] GTC大会与算力硬件趋势 - 英伟达GTC 2026大会将于3月16-19日举办，主题演讲将围绕AI工厂、新一代芯片、AI智能体、机器人与AI基础设施等多个议题展开 [1] - GTC大会建议重点关注CPO、LPU、AI液冷、AI电源、正交背板、Feynman架构等方向 [1][4][26] - 英伟达有望推出整合Groq LPU技术的新推理芯片，以应对AI推理侧高效能、低成本需求 [1] - 大模型持续升级及AI应用崛起对算力需求强劲，AI核心算力硬件价值不断提升 [1] - 通用AI GPU及ASIC需求旺盛，台积电2026年大幅加大资本开支 [1] - 谷歌、亚马逊、Meta、Open AI及微软的ASIC数量在2026-2027年有望迎来爆发式增长 [1][26] - 马斯克计划启动TeraFab芯片工厂项目，目标年产1000亿至2000亿颗芯片 [1] 存储芯片市场动态 - 存储涨价趋势有望持续，三星计划在第二季度将主要NAND产品价格继续上调100% [1] - DRAM价格年初至今环比涨幅超预期，SK海力士、铠侠等厂商跟进，存储价格涨势或将贯穿全年 [1] - 建议关注美光科技3月18日的财报及业绩指引，研判超预期的可能性较大 [1][4][26] - 算力芯片需求大幅增加将积极带动存储芯片需求 [1] - 2025年第四季度Server DRAM合约价涨势转强，TrendForce将一般型DRAM价格季度涨幅预估从8-13%上修至18-23% [20] - 存储器行业从第二季度开始有望持续上行，供给端减产效应显现，需求端云计算大厂资本开支启动且消费电子补库需求加强 [20] 消费电子与端侧AI - 消费电子行业景气指标为“稳健向上” [4] - 随着多模态交互成为标配、Agent应用生态成熟及模型推理成本优化，大模型调用量有望延续高速增长，AI正迈向大规模生产力赋能阶段 [5] - 看好AI手机，重点看好苹果产业链，折叠手机、折叠pad、AI眼镜、智能桌面等产品陆续推进，将带动PCB板、散热、电池、声学、光学迭代 [5] - 多家厂商发布AI智能眼镜，需关注Meta、苹果、微软、谷歌、OpenAI、亚马逊等大厂的布局节奏 [5] - AI端侧应用产品加速，覆盖类AIPin、智能桌面、智能家居等，有望为可穿戴硬件带来创新机遇 [5] PCB与覆铜板（CCL） - PCB行业景气指标为“加速向上” [4] - 产业链保持高景气度，主要因汽车、工控政策补贴加持及AI开始大批量放量，一季度有望持续 [6] - 覆铜板拉货紧张程度继续升级，中低端原材料和覆铜板涨价在即，覆铜板涨价斜率有望变高 [6] - AI强劲需求带动PCB价量齐升，多家AI-PCB公司订单强劲、满产满销、正在大力扩产，业绩高增长有望持续 [4][26] - AI覆铜板需求旺盛，由于海外扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益 [4][26] - 台系覆铜板厂商月度营收同比增速（YoY）数据展示行业增长 [14][15] 半导体元件与显示 - 被动元件行业景气指标为“稳健向上” [4] - AI端侧升级有望带来估值弹性，AI手机单机电感用量预计增长、价格提升；MLCC手机用量增加，均价有提升 [18] - 以WoA笔电为例，ARM架构下MLCC容值规格提高，每台WoA笔电MLCC总价大幅提高到5.5~6.5美元 [18] - 显示行业景气指标为“底部企稳” [4] - LCD面板价格企稳，控产有效，1月有望报涨 [18] - 看好OLED上游国产化机会，国内OLED产能释放及高世代线规划带动上游设备材料需求增长，建议关注奥来德、莱特光电、京东方A、维信诺等 [19] 半导体制造与设备材料 - 半导体代工/设备/材料/零部件行业景气指标为“稳健向上” [4] - 半导体产业链逆全球化，美日荷政府相继出台设备出口管制措施，半导体设备自主可控逻辑持续加强 [23] - 封测板块景气度稳健向上，先进封装需求旺盛，寒武纪、华为昇腾等AI算力芯片需求旺盛，HBM产能紧缺，国产HBM已取得突破 [23] - 2025年第二季度全球半导体设备出货金额达330.7亿美元，同比增长24%，环比增长3% [24] - 2025年第二季度，中国大陆半导体设备支出为113.6亿美元（同比-7%），中国台湾为87.7亿美元（同比+125%） [24] - 看好国内存储大厂及先进制程扩产加速落地，建议关注北方华创、拓荆科技、中微公司、华海清科、京仪装备等 [25] - 半导体材料方面，看好稼动率回升后边际好转及自主可控下的国产化快速导入，建议关注鼎龙股份、雅克科技、安集科技等 [25] 重点公司观点 - 胜宏科技：预计2025年归母净利润为41.6亿元-45.6亿元，同比增长260.35%-295.25%，受益于AI算力与数据中心需求，高端产品占比显著提升 [27] - 北方华创：半导体装备产品技术领先，工艺覆盖广泛，通过并购沈阳芯源微电子进一步丰富产品布局 [28] - 中微公司：高端产品新增付运量显著提升，60:1超高深宽比介质刻蚀设备已成国内标配，下一代90:1设备即将进入市场，2025年9月推出六款新产品加速平台化转型 [28][29] - 东睦股份：SMC业务积极拓展AI服务器相关材料，2025年上半年算力相关的金属软磁SMC实现销售收入约1.0542亿元 [30] - 兆易创新：公司25Q3毛利率环比改善3.71个百分点，净利率改善3.74个百分点，在Nor Flash全球排名第二，看好其“国产替代+定制化存储”增长逻辑 [31] - 领益智造：海外交付能力强、产能布局充分，产品应用于智能手机、AI眼镜、机器人、服务器等，打造智能AI平台 [32] - 三环集团：AI需求带动SOFC业务增长，看好高端MLCC放量，高容量和小尺寸MLCC研发进展显著 [33] - 江丰电子：积极布局静电吸盘业务助力产业链自主可控，计划募资不超过19.48亿元用于静电吸盘和超高纯金属溅射靶材产业化项目 [34] 近期市场行情回顾 - 本周（2026.03.09-03.13）电子行业涨跌幅为-1.23% [35] - 在电子细分板块中，印制电路板、LED、分立器件涨幅居前，分别为2.95%、2.19%、1.84% [37] - 集成电路封测、半导体设备、被动元件跌幅靠前，分别为-3.82%、-4.86%、-5.13% [37] - 个股方面，南亚新材、中英科技、德明利、东山精密、华特气体为涨幅前五大公司，涨幅分别为20.96%、19.87%、18.05%、16.22%、15.49% [39]