报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货下跌，2605合约收于152080元/吨，周环比下跌4080元/吨，2607合约收于151400元/吨，周环比下跌5020元/吨，现货周环比上涨3750元/吨至159000元/吨，SMM期现基差（2605合约）走强2240元/吨至 - 4950元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 730元/吨，周环比走强35元/吨，2605 - 2607合约价差 + 680元/吨，环比走强940元/吨 [2] - 供给端国内锂盐厂周产环增，澳矿发运量增加，津巴布韦政府暂停未加工矿产和锂精矿出口，2025年我国从津巴布韦进口锂精矿119.1万吨，占比19.1%，2026年预计津巴布韦将提供17.7万吨LCE，占全球资源的8.1%，目前部分上市公司公告禁令持续时间或在1 - 4周，关注3月底出口申请审批情况，国内周度碳酸锂产量为23426吨，较上周增加836吨 [3] - 需求端短期偏强，市场关注3月电车销量，储能受地缘事件影响小，油气价格上涨会抬升锂电需求，但中东硫磺运输问题影响下游正极材料产量抑制锂价，正极材料厂3月排产环增，铁锂正极排产环增18%，三元正极排产环增21%，3月底抢出口需求释放，整体产量预计维持高位，上周储能市场28个项目中标，项目合计中标规模达2.40GW/6.16GWh，环比上升33.87%，同比增长136%，南源储能等集采项目落地，合计规模达10.60GWh，2小时储能系统EPC单价维持在0.17–1.14元/Wh区间，4小时储能系统EPC单价维持在0.65元/Wh [4] - 库存方面本周碳酸锂延续去库，去库幅度收窄，行业库存98959吨，较上周去库414吨，下游逢低位点价买货，本周期货仓单合计注销458手，总量36403手 [5] - 后市观点认为供需偏紧，市场关注需求成色，建议等待回调低位布局，供给端国内供应高位，海外澳矿及智利锂盐发运量增加或提振原料进口，但津巴布韦即使审批通过实际出口硫酸锂体量仍低，智利与美国签署关键矿产协议潜在供给端扰动仍存，需求端3月排产维持高位，盘面回调时下游补库，当前备货至3月中旬，低库存下后续仍有备货计划，短期市场交易战争影响储能需求逻辑，但储能受影响小，油气价格上涨会抬升锂电需求，中东硫磺运输问题抑制锂价，市场关注需求侧变化，新能源汽车1 - 2月合计销量171万辆，同比下降6.9%，电车单车带电量1 - 2月平均约65度电，同比增加32.2%，部分弥补电车销量下滑带来的需求减量预期，从盘面看基本面紧张支撑底部，可参考下游补库区间点位逢低买入布局，单边建议逢低买入，期货主力合约价格运行区间预计14.0 - 18.0万元/吨，跨期暂无推荐，套保建议上下游配合期权工具择机套保 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关图表 [8] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关图表 [8][18] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关图表 [16][22][28] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量、国内各类锂电池产量等相关图表 [30][31][32]