报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][4][12][133] 报告的核心观点 * 油价处于高位震荡，大炼化产业链各环节的盈利传导（顺价）情况出现分化 [1] * 国内重点大炼化项目价差环比显著改善，国外项目价差改善幅度更大 [2][8] * 聚酯板块产品价格与利润均大幅上涨，但行业库存同步上升，下游织造环节开工率回升且成品库存下降 [2][10] * 炼油板块国内外主要成品油价格普遍上涨 [2][10] * 化工板块主要产品如PX、EVA、苯乙烯等价格与价差环比大幅走强 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 大炼化指数及项目价差走势 * 国内重点大炼化项目本周价差为2472元/吨，环比增加357元/吨，涨幅16.9% [2][8] * 国外重点大炼化项目本周价差为2948元/吨，环比大幅增加1148元/吨，涨幅63.8% [2][8] * 国际原油价格大幅上涨，布伦特原油本周均价97.2美元/桶，环比上涨18.5%；WTI原油本周均价92.8美元/桶，环比上涨21.4% [8] * 石油石化指数近一周下跌4.3%，但近三月、近一年及年初至今分别上涨34.2%、47.5%和23.2% [8] * 覆盖的六家民营炼化公司股价近一周普遍下跌，但恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化近三月涨幅显著，分别达57.4%、42.8%和45.8% [8] * 报告覆盖的六家公司2025-2027年归母净利润预测均呈现增长趋势，其中东方盛虹预计在2025年扭亏为盈 [8] 聚酯板块 * 上游原料：PX本周均价1284.7美元/吨，环比大幅上涨258.7美元/吨，其与原油的价差扩大至575.3美元/吨，环比增加148.0美元/吨，但开工率环比下降4.1个百分点至87.8% [2][10] * 中游产品：PTA本周均价6510元/吨，环比上涨938元/吨，但单吨净利润为亏损496元/吨，环比减亏269元/吨 [10] * 涤纶长丝：POY/FDY/DTY行业均价分别为8779/9057/10093元/吨，环比分别大幅上涨1421/1525/1639元/吨 [2] * 涤纶长丝利润：POY/FDY/DTY行业周均利润分别为311/230/321元/吨，环比分别大幅增加269/337/413元/吨 [2] * 涤纶长丝库存与开工：POY/FDY/DTY行业库存升至23.3/27.2/28.2天，环比分别增加5.8/3.5/2.9天；长丝开工率为85.6%，环比提升4.7个百分点 [2] * 下游织造：织机开工率为51.3%，环比大幅提升8.9个百分点；织造企业原料库存为12.2天，环比增加0.9天；成品库存为19.7天，环比减少3.9天 [2] * 其他聚酯产品：涤纶短纤本周均价8030元/吨，环比上涨1113元/吨，单吨净利润亏损20元/吨，环比减亏64元/吨；聚酯瓶片本周均价8306元/吨，环比上涨1659元/吨，单吨净利润296元/吨，环比增加426元/吨 [10] 炼油板块 * 中国成品油：汽油、柴油、航空煤油价格与价差（相对于原油）均环比上升 [2][10]。以人民币计，汽油/柴油/航煤价差分别为4419/2882/1744元/吨，环比分别增加388/175/436元/吨 [10] * 美国成品油：汽油、柴油、航空煤油价格环比上升 [2][10]。但汽油价差环比下降3.5美元/桶至20美元/桶，航煤价差环比下降10.9美元/桶至33美元/桶 [10] * 欧洲成品油：汽油、柴油、航空煤油价格与价差均环比大幅上升 [10]。其中航煤价差环比增加25.3美元/桶至107美元/桶 [10] * 新加坡成品油：汽油、柴油、航空煤油价格与价差环比大幅上升 [10]。其中柴油价差环比增加34.6美元/桶至85美元/桶 [10] 化工板块 * EVA：EVA光伏料本周均价12833元/吨，环比上涨2840元/吨，价差7934元/吨；EVA发泡料本周均价10979元/吨，环比上涨1200元/吨，价差6080元/吨，环比增加441元/吨 [10] * 聚乙烯：LDPE、LLDPE、HDPE本周均价分别为12350、8067、8114元/吨，环比分别上涨2257、965、514元/吨 [10] * 聚丙烯：均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯本周均价分别为7971、10043、9464元/吨，环比分别上涨1743、2271、2007元/吨 [10] * 苯乙烯：本周均价11657元/吨，环比大幅上涨3414元/吨，价差6759元/吨，环比增加2655元/吨 [10] * 丙烯腈：本周均价13721元/吨，环比上涨3204元/吨，价差8823元/吨，环比增加2444元/吨 [10] * 聚碳酸酯(PC)：本周均价15000元/吨，环比上涨429元/吨，价差10004元/吨 [10]