报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美股短期维持防御姿态，中长期回归基本面，看好硬件 + HALO 资产 [6][12] - 中资股短期维持防御，中期 A 股优于港股 [14][18] 根据相关目录分别进行总结 美股 - 本周市场对中东冲突担忧加剧，滞胀交易延续，能源板块领涨，三大股指全线下跌 [3][6] - “美伊冲突”三种情景假设下权益市场配置思路：速战速决，成长风格短期有弹性，中期回归基本面；持久消耗，短期滞胀交易反复，中期围绕中期线索布局；全面性地区战争，传统能源阶段性受益，权益市场整体下行 [9] - 下周关注议息会议和 GTC 大会，难言 AI Scare Trade 风波已过，AI 上游确定性更高 [10] - 短期维持防御姿态，降低组合风偏，关注议息会议前瞻指引和 GTC 大会对科技板块影响；中长期回归基本面，看好硬件 + HALO 资产，包括进攻和防御 HALO 资产 [12] 中资股 - 本周地缘扰动市场，资金偏向防御性配置，A股/港股大盘震荡收跌，防御性板块领涨 [13][14] - A 股 HALO 属性相对更强，年初以来 A 股 HALO 资产获显著超额收益，领涨标的集中在科技硬件 + 北美缺电主线 [16] - 短期维持相对防御姿态，待局势明朗逢低买入；中期 A 股优于港股，港股虽估值有性价比，但基本面反转需胜率因素配合 [18] 其他分析视角 - 涉及当前港股赔率（指数 ERP + 远期 PE 视角）、美股赔率（远期 PE 视角）、美国信用市场风险（美股/美国科技股信用利差、美股重点科技公司 5Y cds 利差）等分析 [20][21][25]