报告行业投资评级 * 本报告为周度择时模型跟踪报告，未对行业或股票给出明确的投资评级 [1][4] 报告的核心观点 * 上周（2026年03月09日至2026年03月13日）红利风格择时模型综合因子值为-0.39，保持为负值，相对前一周（2026年03月02日至2026年03月06日）的-0.38基本持平，模型未发出看多红利风格的信号 [1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 模型最新结果 * 截至2026年03月13日，红利风格择时模型综合因子值为-0.39，维持负值，未发出看多信号 [6] * 从因子分项看，近期红利表现较好，动量因子（红利相对净值自身）做出了正贡献，其因子值从一周前的0.76上升至1.59 [4][7][12] * 除动量因子外，其余变量变化不大且均为负贡献，具体包括：中国服务业PMI（因子值0.14）、中国M2同比（因子值0.31）、美国10年期国债收益率（因子值-0.81）、中证红利股息率与10年期国债收益率之差（因子值-0.22）、融资净买入（因子值0.74）以及行业平均景气度（因子值0.91） [7][12] * 存量方面，美债利率的下行和行业景气度的回暖对红利风格产生了负贡献 [4][7] * 在多因素共同作用下，模型综合打分维持负值 [4][7]