报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 本周（3月9日 - 3月13日）各类资产表现不一，权益市场整体调整，转债市场多走弱，债券市场多走弱且短端调整，商品期货涨跌不一，原油表现较强 [5][10][11] 各目录总结 本周大类资产表现 - A股方面，上证指数本周累计下跌0.7%，收于4095.45点，深证成指上涨0.76%，收于14280.78点，创业板指上涨2.51%，收于3310.28点，市场交投活跃度较上周小幅下降，上证、深证全周成交额合计12.4万亿元 [5][10] - 港股方面，恒生指数下跌1.13%，收于25465.6点，恒生科技指数上涨0.62%，收于4978.08点 [5][10] - 转债市场整体多走弱，中证转债指数近一周下跌1.1%，上证转债指数下跌1.52%，近一月以来中证转债指数跌幅为3.38%，上证转债指数跌幅为4.02% [5][10] - 债券市场整体多走弱，短端调整，1年期中债国债到期收益率下行0.9bp，3年期上行0.75bp，5年期上行2.78bp，7年期上行3.71bp，10年期上行3.33bp，30年期上行8.53bp [5][10] - 商品期货涨跌不一，COMEX黄金下跌3.05%，COMEX白银下跌4.78%，LME铜下跌1.04%，LME铝上涨0.23%，WTI原油上涨8.59%，SHFE螺纹钢上涨1.75%，CBOT大豆上涨1.83%，CBOT玉米上涨1.36% [5][11] 权益市场表现 - 股票 - 本周权益市场震荡下行，上证指数周初延续震荡修复，周中持续走高，周五回落 [13] - 行业方面多数上涨，建筑、煤炭等板块领涨，国防军工、有色金属、石油石化等板块跌幅居前，国防军工领跌下跌5.3%，有色金属下跌5.07%，石油石化下跌4.22%，建筑板块领涨上涨7.7%，煤炭上涨5.85%，农林牧渔上涨5.43%，综合板块上涨0.08% [13][16] - 市场轮动活跃，风格切换，建筑类和能源类板块领涨，消费板块调整，半导体、芯片等科技成长板块周内相对走弱 [13] - 行情原因是美以伊局势升级致原油价格暴涨，国家发改委发布能源体系规划推动能源板块走强，两会政策叠加节后复工加速使建筑板块获资金关注 [13] 权益市场表现 - 转债 - 本周权益市场下跌，转债市场跟随股市下行，截至2026年3月13日，中证转债指数下跌1.1%，上证转债指数下跌1.52%，近一月以来中证转债指数跌幅为3.38%，上证转债指数跌幅为4.02% [17] - 本周市场转债及正股成交额分别为3466.32亿元、8131.09亿元，正股交投活跃度较上周有所修复，转债成交额有所下降 [17] - 行情原因是本周转债市场走势偏弱，整体跟随股市调整，受伊朗局势影响，跌幅较上周收窄，资金从前期涨幅较高板块向低估值、政策高景气板块切换 [17] 固收市场表现 - 本周债券市场收益率多数上行，1年期国债收益率小幅下行，1年期中债国债到期收益率下行0.90bp，3年期上行0.75bp，5年期上行2.78bp，7年期上行3.71bp，10年期上行3.33bp，30年期上行8.53bp [21] - 行情原因是3月12日央行行长强调继续实施“适度宽松”的货币政策，财政部对1.3万亿超长期特别国债使用方向作出细化安排，缓和了市场对长端利率的供给担忧 [21] - 后续需关注财政工具落地节奏和通胀数据实际表现 [21] - 资金面方面，本周逆回购与买断式逆回购合计实现净回笼，但与春节后现金持续回笼、银行体系流动性总量处于较高水平有关，预计后续央行将继续保持流动性合理充裕 [22] - 截至2026年3月13日，沪深300指数股债溢价率（ERP）为5.22%，较前一周下降4.33bp，反映权益资产相对债券的估值优势有所减弱，仍处于1YMA 2倍标准差下限至1YMA区间 [29] 商品市场表现 - 本周南华商品指数多走强，能化表现强势，贵金属偏弱，综合上涨5.18%，能化品种领涨较前一周上涨9.76%，金属上涨1.11%，贵金属下跌1.52%，工业品上涨6.29%，农产品上涨2.72% [32] - 本周黄金价格冲高回落，周初大幅攀升后于后半周显著回调 [33] - 行情原因是美以对伊朗军事行动升级，地缘冲突引发国际油价突破每桶100美元，美欧等多国紧急宣布释放战略石油储备，美伊冲突不可控性加剧，能源供应风险未解除，贵金属避险配置价值凸显，预计短期将维持高位震荡 [33][35]