报告行业投资评级 - 维持新能源汽车行业 “推荐” 评级 [2][3][78] 报告核心观点 - 行业供需结构持续优化，产业链众多产品价格企稳回升，部分环节因需求强劲、供给偏紧已进入价格上升阶段，看好产业链优质公司 [3][78] - 供给端部分企业开始收缩资本开支，行业推行“反内卷”以保障盈利，供需格局边际改善 [3][78] - 投资策略上，继续优选有望贡献超额收益的方向，包括数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等 [3][78] - 美国决定不对中国电池材料进口征收关税，是重要的积极行业动态 [5][71] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情跟踪 - 行业指数表现强劲：本周（截至2026年3月15日当周）申万电力设备行业指数上涨 +4.55%，在31个申万行业中排名第2，跑赢沪深300指数 4.36 个百分点 [13] - 年初至今表现优异：2026年初至今，电力设备行业指数上涨 +15.18%，在31个行业中排名第6，跑赢沪深300指数 14.33 个百分点 [17] - 细分板块涨跌互现：本周新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、燃料电池指数涨跌幅分别为 +0.91%、+5.37%、+5.55%、-2.15%、-0.79% [4] - 细分板块年初至今表现：截至2026年3月13日，充电桩指数（+18.15%）和燃料电池指数（+16.50%）涨幅居前 [21] - 个股表现分化：参考锂电池指数，本周涨幅前五的个股为佛塑科技（+29.9%）、湖南裕能（+22.6%）、鹏辉能源（+22.0%）、璞泰来（+21.8%）、横店东磁（+20.5%）；跌幅前五为厦门钨业（-15.7%）、星云股份（-9.0%）、先惠技术（-5.4%）、深中华A（-5.2%）、西部矿业（-5.0%） [4][24][25] 2. 锂电产业链价格跟踪 - 主要材料价格普遍上涨：年初至今，碳酸锂价格上涨 33.1% 至 15.91万元/吨，磷酸铁锂价格上涨 27.3% 至 5.74万元/吨，单晶622三元正极价格上涨 14.8% 至 18.65万元/吨；六氟磷酸锂价格下跌 38.3% 至 11.10万元/吨 [29][30] - 本周价格变动：碳酸锂本周上涨 2.5%；磷酸铁上涨 4.5% 至 1.22万元/吨；磷酸铁锂上涨 0.9%；钴价上涨 0.2% 至 43.4万元/吨；LME镍上涨 0.6% 至 1.73万美元/吨；氢氧化锂、三元前驱体、三元正极、六氟磷酸锂、电解液、隔膜、铝塑膜等价格与上周持平 [4][29][32][35] 3. 产销数据跟踪 - 新能源汽车产销数据：2026年2月，中国新能源汽车产销分别完成 69.4万辆 和 76.5万辆，同比分别下降 21.8% 和 14.2% [3][45] - 2026年1-2月累计产销：新能源汽车累计产销 173.5万辆 和 171万辆，同比分别下降 8.8% 和 6.9%，新能源汽车新车销量渗透率达到 41.2% [3][45] - 主要车企2月销量：比亚迪 19.0万台（同比 -41%）；理想交付 2.64万台（同比 +1%）；小鹏交付 1.53万台（同比 -50%）；蔚来交付 2.09万台（同比 +58%）；极氪交付 2.39万台（同比 +70%） [49] - 动力电池装机量：2026年2月，国内动力电池装车量 26.3GWh，环比下降 37.4%，同比下降 24.6%；其中磷酸铁锂电池装车量 20.6GWh，占比 78.3%；三元电池装车量 5.7GWh，占比 21.7% [65] - 2026年1-2月累计装车量 68.3GWh，累计同比下降 7.2% [65] 4. 行业动态 - 政策规划：“十五五”规划109项重大工程项目发布，新型电池、具身智能等被列入新产业新赛道培育发展重大工程 [67] - 公司财报： - 蔚来2025年四季度首次实现季度经营利润 12.5亿元，季度营收 346.5亿元（同比 +75.9%），交付新车 124,807台（同比 +71.7%），综合毛利率达 17.5% [68] - 理想汽车2025年全年营收达 1123亿元，净利润 11亿元，成为国内唯一连续三年营收破千亿且盈利的新势力车企；现金储备 1012亿元；全年研发投入 113亿元 [69] - 技术产品发布：追觅科技发布能量密度大于 450Wh/kg 的全固态动力电池“星空晶核”，计划2027年大规模量产 [70] - 国际贸易：美国国际贸易委员会投票决定不对中国进口的电池主动阳极材料征收反倾销或反补贴税 [71] 5. 重点公司公告 - 申菱环境：拟签署投资协议，宗地项目投资总额不低于 8亿元，其中固定资产投资额不低于 4亿元 [73] - 捷邦科技：持股5%以上股东及其一致行动人合计减持 0.38% 股份，持股比例从 6.38% 降至 6.00% [74] - 浙江荣泰：变更对外投资项目，新项目包括投资约 3300万美元 的绝缘防火材料项目，和投资约 3890万美元 的工业丝杠生产项目 [75] - 飞荣达：特定股东及部分董事、高管计划减持股份，合计减持不超过 0.3523% 的公司股份 [76] 6. 行业评级及投资策略 - 具体看好的细分方向及标的： - 主材：六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等 [3][79] - 新方向： - 机器人：浙江荣泰 [3][79] - 液冷散热：强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技 [3][79] - 固态电池：豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨 [3][79] - 自动驾驶：锐明技术 [3][79] - 报告覆盖的重点公司盈利预测及评级：包括豪鹏科技、尚太科技、锐明技术、飞荣达、申菱环境、强瑞技术、浙江荣泰、深圳新星、纳科诺尔、格林美、新宙邦、捷邦科技、博力威、珠海冠宇等，投资评级均为“买入” [6][7]