报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 当前金价整体呈横盘整理态势，美伊战争背景下油价暴涨推升市场通胀预期，促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力 [3] - 美国 2025 年 4 季度 GDP 仅增长 0.7%，26 年 1 月份 PCE 及核心 PCE 数据同比分别录得 2.8%和 3.1%，仍显著高于美联储 2%的政策目标，在当前能源价格上涨的背景下或加剧物价上行压力，将使得美联储对降息节奏保持谨慎，短期难以看到快速宽松的政策信号，阶段性压制贵金属价格 [3] - 短期价格或仍处于震荡区间，策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间 1050 - 1200 元/克，沪银主力合约参考运行区间 20000 - 22000 元/千克 [3] 行情资讯 - 沪金跌 1.31%，报 1126.64 元/克，沪银跌 1.88%，报 20682.00 元/千克；COMEX 金跌 0.82%，报 5020.00 美元/盎司，COMEX 银跌 1.82%，报 79.86 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.28%，美元指数报 100.45 [2] - 2026 年 1 月美国 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，较 12 月的 2.9%小幅回落，环比增长 0.3%，整体通胀延续下行趋势；核心 PCE 同比升至 3.1%、环比升至 0.4%，仍显著高于美联储 2%政策目标 [2] - 美方呼吁多国向中东派遣军舰，韩、日、法等多国已作出回应，美国政府最快将于本周宣布组织多国联合护航霍尔木兹海峡；以色列国防军军事发言人表示，针对伊朗的军事行动至少还将持续三周，目前仍有数千个目标待打击 [2] 金银重点数据汇总 黄金 - COMEX 黄金收盘价（活跃合约）5023.10 美元/盎司，较前一日下跌 1.20%，成交量 15.53 万手，较前一日上涨 8.38%，持仓量 41.40 万手，较前一日上涨 1.02%，库存 1012 吨，较前一日下跌 0.32% [5] - LBMA 黄金收盘价 5044.60 美元/盎司，较前一日下跌 1.67%，收盘价（活跃合约）1133.00 元/克，较前一日下跌 1.32%，成交量 29.04 万手，较前一日上涨 16.09% [5] - SHFE 黄金持仓量 31.30 万手，较前一日上涨 1.02%，库存 105.42 吨，较前一日下跌 0.00%，沉淀资金 567.44 亿元，较前一日流出 0.31%，收盘价多付空 1131.25，较前一日下跌 1.31% [5] - AuT + D 成交量 52.27 吨，较前一日上涨 54.34%，持仓量 238.27 吨，较前一日上涨 0.34% [5] 白银 - COMEX 白银收盘价（活跃合约）80.65 美元/盎司，较前一日下跌 3.94%，持仓量 11.55 万手，较前一日上涨 1.88%，库存 10629 吨，较前一日下跌 0.76% [5] - LBMA 白银收盘价 83.70 美元/盎司，较前一日下跌 3.83%，收盘价（活跃合约）20923.00 元/千克，较前一日下跌 5.16%，成交量 90.78 万手，较前一日上涨 27.54% [5] - SHFE 白银持仓量 48.29 万手，较前一日下跌 1.11%，库存 326.57 吨，较前一日上涨 5.35%，沉淀资金 272.79 亿元，较前一日下跌 6.22%，收盘价空付多 20887.00，较前一日流出 4.41% [5] - AgT + D 成交量 226.13 吨，较前一日下跌 45.61%，持仓量 2886.17 吨，较前一日上涨 0.53% [5] 金银 ETF 持仓情况 黄金 - SPDR 美国收市价 460.84 美元，较前一日下跌 1.29%，持有量 1071.56 吨，较前一日下跌 0.40%，沉淀资金 1737.70 亿美元，较前一日下跌 2.06%，成交量 1163.13 万份，较前一日下跌 2.26% [65] - iShare 美国持有量 487.14 吨，较前一日下跌 1.40% [65] - GBS 英国、PHAU 英国、GOLD 英国持有量持平，SGBS 瑞士持有量 35.17 吨，较前一日下跌 0.07% [65] 白银 - SLV 美国收市价 72.69 美元，较前一日下跌 4.96%，持有量 15460.18 吨，较前一日下跌 0.51%，沉淀资金 415.93 亿美元，较前一日下跌 4.32%，成交量 4468.36 万份，较前一日上涨 50.14% [65] - ETPMAG 澳大利亚、PSLV 加拿大、CEF 加拿大持有量持平 [65]