报告行业投资评级 - 多晶硅：暂观望，关注政策信息 [1] - 工业硅：区间震荡，关注供给侧变数 [1] 报告的核心观点 - 3月多晶硅产量增加，硅片排产增加，多晶硅小幅去库，价格受政策影响或上修或下探，操作上单边观望、套利或有正套机会、期权观望 [4] - 工业硅供需从去库转为紧平衡，后市需求端无利好，短期维持震荡思路，操作上单边区间操作、期权暂无、套利暂无 [5][6] 第一章 综合分析与交易策略 多晶硅综合分析与交易策略 - 3月协鑫科技等企业提产，多晶硅产量增至8.4万吨附近，硅片排产增至50GW，3月多晶硅小幅去库 [4] - 3月上旬N型致密料等价格成交区间39 - 50元/kg致盘面价格下跌，若政策约束价格或上修至50元/kg，无约束则可能下探 [4] - 操作策略：单边观望、套利或有正套机会、期权观望 [4] 工业硅综合分析与交易策略 - 本周DMC产量环比降0.24%、多晶硅产量环比增1.29%，原生和再生铝合金开工率环比分别增1.8和2.5个百分点，工业硅产量环比增0.38%，总开炉数增1台 [5][12][24] - 工业硅社会库存降0.1万吨，样本企业库存增0.12万吨，下游原料库存增0.08万吨 [5][25] - 大厂有机硅和工业硅同步复产，供需转紧平衡，有机硅需求易减难增，多晶硅需求端无利好 [5] - 周末传言工信部门要求报送数据，盘面可能冲高，但产能宽松下厂家套保会压制价格，短期震荡 [5] - 操作策略：单边区间操作、期权暂无、套利暂无 [6] 第二章 工业硅基本面数据跟踪 行情回顾 - 本周工业硅市场平稳，窄幅震荡，现货价格普遍性下调50元/吨 [9] 下游需求数据 - 本周DMC周度产量4.19万吨，环比降低0.24%；多晶硅周度产量1.95万吨，环比增加1.29% [12] - 原生铝合金开工率53%，环比增加1.8个百分点，再生铝合金开工率58.8%，环比增加2.5个百分点 [12] 工业硅产量 - 本周工业硅周度产量6.63万吨，环比增加0.38%，总开炉数量206台，环比增加1台，四川开工率增加，其余产区暂无变动预期 [24] 工业硅库存 - 工业硅社会库存55.2万吨，环比降低0.1万吨；新疆、云南、四川样本企业库存19.98万吨，环比增加0.12万吨；下游原料库存23.6万吨，环比增加0.08万吨 [25] 工业硅相关产品价格 - 本周工业硅现货价格小幅走弱 [31] 有机硅相关产品价格 - 本周DMC及终端产品价格暂稳 [35] 有机硅中间体基本面数据 - 开工率小幅增加 [41] 铝合金基本面数据 - 价格上调，开工率增加 [46] 工业硅原料价格 - 本周石油焦价格上涨，其余原料价格暂稳 [49] 第三章 多晶硅基本面数据跟踪 价格走势 - 本周硅片、电池、多晶硅价格下跌，如N型致密料平均价较上周末降7.45%，较2月末降14.71% [54][55] 组件基本面数据 - 2月组件排产下滑至30GW附近，3月排产环比增10GW左右 [62] - 欧洲光伏组件库存38.41GW，国内光伏厂商组件库存27.7GW，处于中性偏高水平 [62] 电池片基本面数据 - 组件排产上行带动电池需求增加，预计3月电池排产环比增6GW至41GW附近 [63] 硅片基本面数据 - 目前硅片库存降至28.35GW，3月硅片排产环比2月增加至50GW [71] 多晶硅基本面数据 - 2月多晶硅产量环比降至7.7万吨，3月预计增至8.4万吨附近 [74]