报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期受原油大幅上涨、生柴掺混利润好转及海运费增加影响，油脂整体易涨难跌；马棕2月减产去库但高库存或持续，国内棕榈油有累库压力但需求有支撑；国内豆油小幅去库、供应充足，受政策和地缘因素支撑跟随上涨；菜油短期库存中性略偏低，受战争和运输影响或震荡向上，后期若战争弱化和加菜籽到港增加，上涨压力将凸显 [5][25] 各部分总结 周度核心要点分析及策略推荐 近期核心事件及行情回顾 - MPOB 2月马棕期末库存去库略不及预期至270万吨，环比减3.9%；产量减18.6%至128万吨，出口环比减22%至113万吨 [4] - SEA数据显示印度2月食用油进口环比降1.4%至129万吨，棕榈油进口环比增10%至85万吨，豆油进口环比增8.7%至30万吨，葵油进口环比锐减45%至15万吨；2月印度食用油港口库存小幅去库至82万吨，棕榈油累库至52万吨，豆葵油去库 [4] 国际市场 - 马棕2月减产去库，3月1 - 10日产量环比上月同期增1.55%，3月前15日出口环比增44%，高基数下高库存或持续；印尼B50生柴路测预计不早于今年6月或7月，总统要求出口前优先考虑国内需求，棕榈油短期易涨难跌 [8] - 印度2月食用油进口处历史同期高位，棕榈油进口创6个月新高；港口库存小幅去库，渠道库存累库，棕榈油累库而豆葵油去库；豆棕和葵棕国际价差中性，棕榈油性价比高，预计印度会适当增加棕榈油进口 [14] 国内市场 - 截至2026年3月6日，全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比增2.54万吨，处于历史同期中性偏高水平；产地报价持稳，盘面进口利润倒挂160左右，基差稳中偏弱，港口库存压力高；需求端成交清淡，受原油和生柴影响油脂跟涨，后期关注中东地缘变动 [17] - 截至2026年3月6日，全国重点地区豆油商业库存90.59万吨，环比减0.74万吨，降幅0.81%，处于历史同期偏高水平，基差稳中有降；节后购销氛围未完全恢复，2、3月供应预期高致基差短期承压，本周成交增加且有少量出口，库存或维持偏高；受美国生柴政策和地缘因素支撑，豆油跟随上涨 [20] - 截至3月6日，沿海地区菜籽库存12.1万吨，环比减3万吨，沿海菜油库存26.3万吨，环比减0.8万吨，处于历史同期中性略偏低水平；欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大；商务部对加拿大油菜籽征反倾销税，年前已采购多船；年后油厂开机增多但需求淡季，基差预计偏弱；中东战争影响菜油运输，短期菜油或震荡向上，后期若战争弱化和加菜籽到港增加，上涨压力将凸显 [23] 策略推荐 - 单边策略：短期地缘扰动持续，油脂或易涨难跌 [27] - 套利策略：观望 [27] - 期权策略：观望 [27] 周度数据追踪 国际油脂供需数据 - 展示马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存数据 [32][33] - 展示印尼棕榈油月度产量、出口量、库存数据 [37][38] - 展示NOPA美豆压榨量、美豆油月度库存，巴西大豆月度压榨量、豆油月度库存，阿根廷大豆月度压榨量、豆油库存数据 [42][44] - 展示印度食用油月度消费、进口，港口库存，棕榈油、葵油、豆油月度进口数据 [50][51] 国内油脂数据 - 展示国内油脂进口利润，包括欧菜油、24度棕榈油、棕榈油盘面进口利润数据 [55][56] - 展示国内豆油供需数据，包括大豆周度压榨量、豆油周度消费量、成交量数据 [60][61] - 展示国内棕榈油供需数据，包括月度进口量、月度走货量、周度成交量数据 [65][66] - 展示国内菜油供需数据，包括菜籽周度压榨量、菜油进口量、月度消费量数据 [67][70] - 展示国内油脂现货基差，包括一级豆油、24度棕油、三菜现货基差数据 [73][74] - 展示国内油脂商业库存，包括豆油、菜油、棕榈油周度库存及总油脂库存数据 [78][79]