报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在3120至3180区间震荡，美豆冲高回落，受中东局势和技术性震荡整理影响短期偏强震荡，国内豆粕受美豆走势和中东冲突影响进入震荡偏强格局，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气良好压制美豆盘面高度 [9] - 豆一A2605在4900至5000区间震荡，美豆冲高回落，国内大豆震荡回升，受中东冲突和需求支撑维持高位震荡，但中国采购美豆数量有变数和南美大豆产区天气良好压制美豆盘面，国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度 [11] 各部分内容总结 每日提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，未来等待南美大豆收割情况、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格 - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素为3月进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆收割推进且南美大豆丰产预期；当前主要逻辑是关注南美大豆收割天气和中美贸易初步协议后续 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素为巴西大豆丰产、新季国产大豆增产；当前主要逻辑是关注美国大豆天气和中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 3月5 - 13日豆粕成交均价在3120 - 3420元，成交量在9.52 - 39.9万吨，菜粕成交均价在2350 - 2620元，成交量多数为0，豆菜粕成交均价价差在761 - 900元 [16] - 3月6 - 13日大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有相应变化 [18] - 3月4 - 13日豆一仓单在24618 - 25018，豆二仓单在100 - 900，豆粕仓单在36982 - 39584，且有不同程度增减 [20] - 全球大豆2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据呈现一定变化趋势 [32] - 国内大豆2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据有相应变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [35][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据变化 [44] 持仓数据 - 未提及具体内容 其他数据 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 全国1 - 12月不同年份1日的相关数据有记录 [49] - 油厂大豆库存回升，豆粕库存高位小幅增多 [50] - 油厂大豆入榨量低位回升，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求增多 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66]