报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格偏弱震荡运行，因中东地缘冲突持续升温，导致美联储降息预期下降，美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格走势 [3][6] - 美伊战争进入第三周，伊朗封锁霍尔木兹海峡、发射导弹和无人机且不主动停战，海湾盟国不满，特朗普面临结束冲突压力，但内部考虑再维持四至六周 [3][6] - 中东冲突升级推升全球通胀预期，市场重新评估央行政策路径，预计美联储3月议息会议按兵不动，今年降息不足一次，欧元区今年将加息两次，贵金属呈偏弱走势，需关注局势变化 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|1133.00|-7.80|-0.68|102674|178255|元/克| |沪金T+D|1131.25|-7.21|-0.63|52266|238270|元/克| |COMEX黄金|5023.10|-158.20|-3.05| | |美元/盎司| |SHFE白银|20923|-931|-4.26|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|20887|-463|-2.17|226134|2886170|元/千克| |COMEX白银|80.65|-4.05|-4.78| | |美元/盎司| |GFEX铂金|541.60|-18.90|-3.37|4742|7612|元/克| |铂金9995|541.35|-10.62|-1.92| | |元/克| |NYMEX铂金|2024.50|-10.62|-5.92| | |美元/盎司| |GFEX钯金|408.10|-10.62|-3.18|1969|7612|元/克| |NYMEX钯金|1561.00|-10.62|-5.79| | |美元/盎司| [4] 市场分析及展望 - 上周贵金属价格偏弱震荡运行，因中东地缘冲突升温使美联储降息预期下降，美元指数和美债收益率反弹，压制价格 [3][6] - 美伊战争进入第三周，伊朗行动及态度、海湾盟国反应和特朗普面临的压力情况如上述核心观点所述 [3][6] - 上周美国通胀数据符合预期，市场预计美联储本周货币政策会议维持利率不变，通胀升温或推迟降息窗口 [6] - 中东冲突升级推升通胀预期，市场重新评估央行政策路径，预计美联储3月按兵不动、今年降息不足一次，欧元区今年加息两次，贵金属呈偏弱走势，关注局势变化 [3][7] 重要数据信息 - 美国1月核心PCE同比上涨3.1%，创2024年3月以来最高，环比涨幅0.4%不变，均符合预期 [9] - 美国2月季调后CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，均符合预期 [9] - 美国1月JOLTS职位空缺增加39.6万至694.6万人，高于预期的675万人，劳动力市场改善 [9] - 美国上周初请失业金人数下降1000人至21.3万人，略低于预期；1月贸易逆差环比收窄25%至545亿美元，出口额环比增长5.5% [9] - 去年四季度美国实际GDP年化季率增长0.7%，较初值1.4%大幅下修；1月耐用品订单环比初值持平，低于预期的增长1.1% [9] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值从2月的56.6降至55.5，创三个月新低，消费者预计未来一年物价上涨3.4%，低于预期的3.7% [9] - 伊朗战争引发能源价格飙升，利率互换市场定价欧洲央行年内两次25基点加息，货币市场定价英国央行年内加息15基点，欧央行官员有相关表态 [10] 相关数据图表 - CFTC非商业性持仓变化：展示黄金和白银期货非商业性多头、空头、净多头及比上周变化情况 [12][14] - 贵金属ETF持仓变化：ETF黄金总持仓1071.56吨，较上周减1.76吨，较上月减4.62吨，较去年增165.15吨；ishare白银持仓15460.18吨，较上周减301.44吨，较上月减714.00吨，较去年增1788.64吨 [13] - 还包含SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化、LBMA黄金和白银库存变化、上海期货交易所和上海黄金交易所白银库存变化、COMEX黄金和白银非商业性净多头变化、SPDR黄金持有量和SLV白银持有量变化、黄金和白银内外盘价格变化、沪期金与沪金T+D价差变化、沪期银与沪银T+D价差变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元、铜、VIX指数、原油价格、美国10年期国债收益率、美国实际利率走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势、NYMEX铂钯库存、NYMEX铂钯比价、铂和钯期货和期权非商业性净持仓等图表 [14][15][16]