报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE地缘升级裂解供应收缩延续，PP多种原料供应受限上游开工收缩[1][2] - 聚烯烃周度开工下滑3 - 5%，利润压缩，现货情绪回落，成交氛围转弱，下游制品报价难传导成本[2] - 地缘未缓解，石脑油预计偏强使PE成本抬升，节后地膜需求有好转预期，供应端3月检修及降负计划增加[3] - PP的C3受供应扰动成本支撑强，2605合约前无新投产，元宵后下游预计集中复工，关注裂解及PDH装置边际变化[3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价8416，日涨跌2.19%，成交1392919，持仓变动15415；PP2605昨日收盘价8603，日涨跌3.61%，成交1568850，持仓变动9927[2] - L2605的05合约基差-166，05 - 09合约价差271；PP2605的05合约基差-103，05 - 09合约价差535[2] - 华北、华东、华南LLDPE现货昨日价格分别为8250、8400、8400元/吨；PP现货昨日价格分别为8400、8500、8400元/吨[2] 现货消息 - 聚烯烃周度开工下滑3 - 5%，中海壳牌等装置周内停车，国内衍生品利润压缩，现货情绪回落，下游抵触高价，成交转弱，下游制品报价难传导成本，部分考虑临时停产，内外价差倒挂，外企宣布不可抗力[2] 市场状况分析 - 地缘未缓解，霍尔木兹海峡航运停滞影响油轮物流，石脑油预计偏强使PE成本抬升，节后地膜需求有好转预期，包装膜行业元宵后复苏，供应端巴斯夫湛江量产，3月检修及降负计划增加，标品排产暂稳，节中累库幅度大[3] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动成本支撑强，PDH检修仍高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，元宵后下游预计集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，关注裂解及PDH装置边际变化[3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1[5]