报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP主力合约盘面继续走强，因伊朗局势扰动油价，外盘原油强势，库存中性，下游需求恢复，预计今日走势强 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间；中东伊朗局势未缓解，霍尔木兹海峡航运基本中断，多国释放战略储备，外盘原油持续强势；春耕需求启动，但高价原料使下游企业观望，成交少，包装膜以刚需为主，管材开工率低；当前LL交割品现货价8250（-200），基本面整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -166，升贴水比例 -2.0%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存62.5万吨（+3.1），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [6] - 利空因素：地缘政治 [6] PP概述 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间；中东伊朗局势未缓解，霍尔木兹海峡航运基本中断，多国释放战略储备，外盘原油持续强势；多套PDH装置因原料问题停车检修，塑编下游需求提升，但企业生产利润差开工谨慎，bopp开工率反常下降，下游抵触高价原料；当前PP交割品现货价8650（+0），基本面整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差47，升贴水比例0.5%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存65.8万吨（+0.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [8] - 利空因素：地缘政治 [8] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格8250（-200），05合约价格8416（+180），基差 -166（-380），仓单7901（-200），PE综合厂库62.5万吨，社会库存66.3万吨 [9] - PP：现货交割品价格8650（+0），05合约价格8603（+300），基差47（-300），仓单19427（-240），PP综合厂库65.8万吨，社会库存32.4万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]