行业投资评级与核心观点 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持不变 [2] - 报告核心观点认为，地缘冲突持续，需关注电解铝等有色金属的供给扰动 [5] 板块行情与市场表现 - 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为-3.6%，在行业中排名第31位 [16] - 本周有色板块涨幅前5的股票是横店东磁、酒钢宏兴、众源新材、深圳新星、海星股份 [18] - 本周有色板块跌幅前5的股票是翔鹭钨业、章源钨业、厦门钨业、中钨高新、常宝股份 [18] - 行业相对表现显示，自2025年3月至2026年3月，有色金属指数表现显著强于沪深300指数 [4] 主要金属品种观点与数据 贵金属 - 核心观点：贵金属本周因美元走强而相对走弱，但长期配置价值依然存在，建议逢低布局 [5] - 价格表现：本周COMEX黄金下跌2.44%，白银下跌7.67% [20] 铜 - 核心观点：下游恢复良好但宏观隐忧仍在，铜价处于关键筑底位置，若跌破9.5万元/吨可考虑做多 [6] - 价格表现：本周LME铜下跌1.45% [20] - 下游数据：SMM预计3月铜板带行业开工率达74.28%，环比大幅提升32.31个百分点，同比增长5.15个百分点 [6] - 库存情况：本周全球显性铜库存累库8758吨 [32] 铝 - 核心观点：趋势性上涨方兴未艾，供给扰动是核心逻辑，建议铝和铝权益逢低买入 [7] - 价格表现：本周LME铝上涨1.58% [20] - 供给扰动：卡塔尔铝业（Qatalum）冶炼厂有序停产，影响25.9万吨年产能；巴林铝业（年产160万吨以上）宣布不可抗力 [7] - 库存情况：本周全球显性铝库存累库16815吨 [32] 锂 - 核心观点：能源安全考虑支撑锂价中长期走势，储能需求景气度有望超预期 [7] - 价格表现：本周碳酸锂价格上涨2.75% [20] 钨 - 核心观点：钨价突破100万元/吨，供给持续偏紧，短期内大概率高位震荡 [8] - 市场情况：黑钨精矿价格突破100万元/吨，现货货源较少 [8] 其他基本金属 - 价格表现：本周LME锌下跌1.08%，铅下跌1.42%，锡下跌3.75% [20] - 库存情况：本周全球显性锌库存累库12844吨，铅累库10918吨，锡累库2899吨，镍去库195吨 [32][34] 其他新能源金属 - 价格表现：本周LME镍上涨1.84%，钴价持平 [20] 投资建议 - 报告建议关注东方钽业、新金路、锡业股份、华锡有色、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、神火股份、紫金矿业等公司 [9]