报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强运行，高位偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格再创近期新低，冬储低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 中东地缘紧张局势不确定，巴林铝业分阶段停产，卡塔尔当地铝厂暂停减产，市场对地缘风险计价 [1] - 国产铝土矿货源充足，价格持稳，海运费波动，部分矿山控制出货，海运成本上行，买卖方意向成交价上升，市场观望情绪浓厚 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，全线环比回升，行业步入正常生产节奏 [2] - 电网投资进入集中交付期，铝线缆板块开工率再增2个百分点至65%，特高压及架空线需求旺盛，企业排产覆盖3月 [2] - 铝箔龙头企业开工率持稳于72.9%，传统旺季需求回暖与电池箔短期支撑并存，但中东战局拖累空调出口影响空调箔排产计划 [2] - 铝价高企与宏观不确定性压制需求释放弹性，“金三”传统旺季成色有待观察 [2] - 国内社会库存持续累库，中东地缘局势受关注，全球铝供应链风险溢价仍在，价格波动性放大 [3] - LME流动性收紧，海外价格支撑强劲，国内处于高库存和弱现实阶段，上涨动能弱于海外，沪伦比走低 [3]