报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月13日A股三大指数集体回调，沪深京三市成交额较昨日小幅缩量 ，沪深300指数窄幅震荡[1][2] - 焦炭、焦煤加权指数均呈震荡态势且收盘价环比上涨，焦炭首轮提降落地产量或下滑，焦煤供应较充足[2][3][4] - 美糖窄幅震荡小幅收高，郑糖夜盘因多头平仓打压期价震荡小幅收低，印尼计划提高食糖产量[4] - 沪胶因短线跌幅较大震荡休整小幅收低，天然橡胶库存和期货仓单环比增加，20号胶库存和期货仓单环比减少[4][5] - 棕榈油期货在原油高位运行下强势震荡创新高，需关注中东地缘战事对其价格传导效应[5] - 国际CBOT大豆主力合约收跌，巴西大豆出口能力将提升，阿根廷大豆产量预估维持，国内豆粕主力合约收涨，进口大豆供给担忧升温[5] - 生猪主力合约收跌，供应端宽松，需求端承接能力不足，价格下跌空间或有限[5] - 沪铜主力合约收盘下跌，宏观因素压制铜价，国内铜产量增加、库存压力显著，现货成交趋于谨慎[5] - 铁矿石主力合约震荡上涨，发运环比下降、到港量回升、库存累积，铁水产量下降但后续需求或恢复[6] - 沥青主力合约震荡上涨，地缘冲突致市场担忧原料供应，开工负荷低，下游备货积极性增加[7] - 原木主力合约日减仓，现货价格持平，1 - 2月原木进口同比减少，需关注多因素对价格的支撑[7] - 郑棉主力合约收盘，棉花库存增加，青岛港棉花库存高，贸易商看涨外棉价格，纺企随用随采[7] - 螺纹钢供需双增但基本面未好转，钢价易承压，原料强势带来成本支撑，延续震荡企稳态势[7] - 氧化铝基本面供给偏多、需求尚稳，价格受地缘政治局势抬升[7] - 沪铝基本面供给稳定、需求略有回暖，铝厂利润较好，下游开工提升但高铝价抑制消费[7] 各品种情况总结 股指期货 - 3月13日A股三大指数集体回调，沪指跌0.81%收报4095.45点，深证成指跌0.65%收报14280.78点，创业板指跌0.22%收报3310.28点，沪深京三市成交额2.42万亿，较昨日缩量433亿[1] - 沪深300指数3月13日窄幅震荡，收盘4669.14，环比下跌18.42[2] 焦炭 焦煤 - 3月13日焦炭加权指数窄幅整理，收盘价1752.5，环比上涨11.1；焦煤加权指数区间震荡，收盘价1205.6元，环比上涨16.4[2][3] - 焦炭方面，日照港准一级冶金焦出库价1470元/吨，两会期间环保限产致产量环比下滑，首轮提降落地产量或再下滑，铁水产量环比下滑但两会结束后预计上升，钢厂库存下降、焦企累库、港口库存上升，总库存处于同期中位水平[4] - 焦煤方面，蒙5精煤唐山自提价1390元/吨，国内煤矿供应恢复、蒙煤通关至高位，供应充足，焦炭产量下滑致焦煤日耗下滑，钢厂复产铁水产量将上升，钢厂、焦企、港口库存均下滑，总库存下滑[4] 郑糖 - 美糖上周五波动不大窄幅震荡小幅收高，郑糖2605月合约上周五夜盘因多头平仓打压期价震荡小幅收低[4] - 印尼计划将食糖产量提高至300万吨，扩大和优化甘蔗种植园[4] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响沪胶上周五震荡休整小幅收低[4] - 3月13日，上海期货交易所天然橡胶库存136050吨环比+4270吨，期货仓单120840吨环比+3300吨；20号胶库存50702吨环比 - 1108吨，期货仓单49291吨环比 - 1108吨[4][5] 棕榈油 - 周五在原油持续高位运行下，棕榈期货继续强势震荡，夜盘收盘棕榈油主力合约P2605连创新高，当日最高价9914，最低价9722，收盘价9880，较上一交易日涨1.15%[5] - 短期需关注中东地缘战事演变及其对国际原油价格进而对棕榈油价格的传导效应[5] 豆粕 - 国际市场3月13日CBOT大豆主力合约收于1223.75美分/蒲式耳，跌幅0.16%，巴西大豆收割进度过半出口能力将提升，阿根廷大豆产量预估维持在4800万吨[5] - 国内市场3月13日豆粕主力M2605合约收于3128元/吨，涨幅2.42%，1 - 2月累计进口大豆1254.7万吨，同比减少7.8%，受中东局势影响市场担忧3 - 4月进口大豆供给收紧，油厂上调豆粕报价[5] 生猪 - 3月13日生猪主力合约LH2605收于11130元/吨，跌幅0.36%[5] - 供应端宽松，前期压栏大猪、规模场出栏增加，冻品库存偏高，能繁母猪存栏高位，产能基数大，养殖效率提升，有效供给持续宽松[5] - 需求端节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，承接能力不足，价格下跌空间或有限，需关注能繁母猪去化进度等情况[5] 沪铜 - 周五沪铜主力合约收盘100310元/吨，开盘101240元/吨，最高101250元/吨，最低100080元/吨，成交量8.51万手，持仓量19万[5] - 宏观上中东局势推高油价与通胀预期，美联储降息预期延后，美元走强压制铜价[5] - 供需上国内3月铜产量预计环比增5.28万吨、同比增6.51%，供应宽松，LME铜库存31.21万吨，单周增1.01万吨，库存压力显著[5] - 现货与基差方面，华东现货升贴水70元/吨，华南100元/吨，现货成交趋于谨慎，短期关注下游复工复苏进度与库存变化[5][6] 铁矿石 - 3月13日铁矿石2605主力合约震荡上涨，涨幅为2.33%，收盘价为811.5元[6] - 本期铁矿发运环比大幅下降，到港量有所回升，港口库存持续累积，铁水产量继续环比下降，但钢厂解除限产后有刚需补库需求，铁水需求或有恢复，短期铁矿价格处于震荡走势[6] 沥青 - 3月13日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅为3.1%，收盘价为4089元[7] - 地缘冲突不确定性大，市场担忧原料供应，开工负荷维持低位，受价格推涨影响下游备货积极性增加，短期沥青价格或跟随油价运行[7] 原木 - 原木2605主力合约周五开盘790.5、最低790.5、最高798、收盘792.5，日减仓20手[7] - 3月13日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平[7] - 海关数据显示1 - 2月原木进口同比减少11.2%，后续关注现货端价格等因素对价格的支撑[7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘15450元/吨，棉花库存较上一交易日增加181张[7] - 青岛港棉花库存处于近年来偏高水平，当地棉花贸易商对后市外棉价格走势看涨预期一致，外棉价格优势显现，纺企随用随采[7] 钢材 - 螺纹钢供需两端季节性回升，建筑钢厂生产积极，库存水平偏高，供应压力增加；需求好转，周度表需环比增加，高频每日成交放量，但位于相对低位，下游行业无实质性变化，需求改善力度存疑[7] - 螺纹钢供应重回高位，需求季节性好转，供需双增基本面未好转，钢价易承压，原料强势带来成本支撑，延续震荡企稳态势，关注需求表现情况[7] 氧化铝 - 基本面原料端几内亚铝土矿开采季节性回升，但地缘冲突下运力下降船运成本提升，土矿价格回落小幅度[7] - 供给端冶炼厂逐步完成复工，行业开工保持较高水平，国内氧化铝供应量级目前仍保持高位，长期供给偏多[7] - 需求端中东地缘争端令该区域电解铝产能受限，氧化铝需求回落，国内出口需求或受影响，国内电解铝厂置换产能逐步爬产，对氧化铝需求较稳定[7] - 整体氧化铝基本面处于供给偏多、需求尚稳阶段，价格受地缘政治局势抬升[7] 沪铝 - 基本面上氧化铝受地缘政治局势影响有所抬升，铝价保持强势，铝厂利润情况较好[7] - 供给端电解铝厂产能置换项目逐步投产，冶炼利润好，上游开工保持高位，国内电解铝供给量稳定[7] - 需求端下游开工情况周内有所提升，但高铝价抑制消费持续性，下游铝材加工企业逢低采买，市场需求小幅回暖，下游库存去化，电解铝社会库存累积速率放缓[7] - 整体沪铝基本面处于供给稳定、需求略有回暖阶段[7]