报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美伊冲突影响化工板块强势上行，尿素盘面价格高开回落后价格重心上移，周度开工负荷略降但供应仍偏高；各地区农业备肥、用肥采购及复合肥开工提升增加尿素需求，企业库存同比偏低且去库顺畅，美伊事件影响持续，尿素价格偏强震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场变化 - 价格方面，3月13日尿素2605合约收盘价1889元/吨，较上周上调59元/吨，涨幅3.22%，期间最高1954元/吨，最低1831元/吨；河南市场日均价1852元/吨，较上周上调31元/吨，涨幅1.7% [2][5] - 基差方面，3月13日河南市场主力基差 -37元/吨，周度基差运行区间（-63）—（-13）元/吨 [2][9] - 价差方面，3月13日5-9价差-23元/吨，周度运行区间（-28）—（-13）元/吨 [2][9] 基本面变化 供应 - 尿素开工负荷率93.23%，较上周降低0.39个百分点，气头企业开工负荷率83.5%，较上周降低1.03个百分点，日均产量21.97万吨；部分区域装置检修或短停，开工负荷略降，下周仍有调整但供应水平仍偏高 [2][12] 成本 - 无烟煤市场价格稳中小幅波动，截至3月12日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价880 - 930元/吨，山西阳泉地区S1 - 1.5无烟洗块含税价780 - 840元/吨，均较上周同期收盘价格重心持平 [2][15] 需求 - 主要尿素生产企业平均预收6.5天，企业周度产销率101.3%；农业需求上，气温转暖小麦返青肥需求逐步释放；工业需求上，复合肥产能运行率提升、三聚氰胺开工负荷率提升，整体产销偏稳 [18] - 复合肥企业产能运行率45.56%，较上周提升8.54个百分点，库存74.89万吨，较上周减少1.75个百分点，市场需求尚可，经销商加快铺货，肥企开工提升可满足出货需求 [2][22] - 三聚氰胺企业开工负荷率56.96%，较上周提升7.56个百分点，周度产量3.198万吨；部分企业检修结束恢复生产，新装置正常运行，但也有企业停车检修，预计下周三聚氰胺行业开工负荷率将逐步提升至六成以上水平 [25] - 全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下调，板材市场需求支撑减弱 [26] 库存 - 尿素企业库存72.1万吨，较上周减少14.9万吨，同比去年同期减少43.9万吨；港口库存26.9万吨，较上周增加0.5万吨；注册仓单8055张，合计16.11万吨，同比去年同期增加2369张，合计4.738万吨 [2][29] 重点关注 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 [2]