报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周黄金小幅震荡，2026年伦金和沪金二大指数涨跌幅分别为17.59%和15.9%，上周伦金和沪金涨跌幅分别为 -1.76%和 -0.68% [7][28] - 2022年6月CPI和PCE见顶回落，核心CPI和核心PCE下行，2024年9月以来CPI强势震荡，核心通胀平稳，美国2月CPI同比上涨2.4%，地缘政治升级油价上涨通胀或再起[7][32] - 2023年10月中下旬美中期国债利率震荡下行至今年1月，2024年宽幅震荡，2025年国债收益率震荡回落至低点附近反复，2月以来企稳反弹，实际利率继续下行[7][37][42] - 2024年全球黄金供需宽松因库存上升，央行购金超1000吨，国内黄金供需紧平衡，供应微增，需求结构变化，2025年全球和国内投资需求创新高，2026年国内黄金首饰需求或因税收新政和金价高位继续下降[7][54] - 美国2月非农就业人数净减少9.2万，失业率环比增0.1个百分点至4.4%，平均每小时工资环比升0.3%，四季度GDP同比涨2.23%，2月ISM制造业PMI录得52.4，服务业PMI56.1[7][45][48] - 上周五黄金震荡调整，美元指数创新高，风险资产下跌利空黄金，短线关注市场流动性风险、美元指数走势、避险情绪，中线关注油价上涨带来的通胀问题是否引发美国加息，长期去美元化利好黄金，技术上短线或有反复，操作上建议黄金剩余多单中期持有等待加仓，期权短线双买策略 [8] 各目录总结 周度观点及策略 - 基本面呈现黄金走势、通胀、利率、供需、美国经济等情况，展望黄金走势并给出操作建议 [7][8] 期现市场 - 上周黄金小幅震荡，2026年伦金和沪金二大指数涨跌幅分别为17.59%和15.9%，上周伦金和沪金涨跌幅分别为 -1.76%和 -0.68% [22][28] 通胀 - 2022年6月CPI数据创新高9.1%后温和下行，PCE同期见顶回落，核心CPI和核心PCE下行，2024年9月以来CPI强势震荡，核心通胀平稳，美国2月CPI同比上涨2.4%，地缘政治升级油价上涨通胀或再起[32] 利率 - 2023年10月中下旬美国中期国债利率震荡下行至今年1月，2024年宽幅震荡，2025年国债收益率震荡回落至2023年以来低点附近反复，2月以来企稳反弹，实际利率继续下行[37][42] 美国经济 - 美国四季度GDP同比上涨2.23%，由2.33%回落0.1%；2月ISM制造业PMI录得52.4，小幅回落0.2%，服务业PMI56.1，大幅回升2.3%，2月非农就业人数净减少9.2万，失业率环比增长0.1个百分点至4.4%，平均每小时工资环比升0.3%[45][48] 黄金供需平衡表 - 2024全球黄金供需宽松因库存上升，央行购金超1000吨，国内黄金供需紧平衡，供应微增，需求结构变化，首饰需求降，金条金币和投资需求升，2025年全球和国内投资需求创新高，2026年国内黄金首饰需求或因税收新政和金价高位继续下降[54] 汇率 美元指数 - 提及人民币汇率、美元指数、欧元兑美元、美元兑日元、英镑兑美元、美元兑加元等，但未给出具体数据和结论[67][70][75] 黄金内外价差 - 沪金多数情况溢价[85] 金银油比价 - 提及金银比和金油比，但未给出具体数据和结论[92]