报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PG（液化气期权）和SC（原油期权），建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，因地缘政治风险较大，不建议采用以卖方为主的策略 [7][19] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - PG（液化气期权）：pg2604合约昨日收盘价5734元，较前日上涨49元，涨幅0.86%，成交量117868手，较前日减少75609手，转仓量45209手，较前日减少3604手 [6] - SC（原油期权）：sc2604合约昨日收盘价750.8元，较前日上涨38.5元，涨幅5.40%，成交量142180手，较前日增加0手，持仓量29825手，较前日减少2917手 [18] 期权因子 - 量仓PCR - PG（液化气期权）：看涨期权成交量25162，量变化 -25840，持仓量16998，仓变化150，成交量PCR 0.46，量PCR变化0.14，持仓量PCR 1.41，仓PCR变化0.06；看跌期权成交量11632，量变化 -4592，持仓量24034，仓变化1296 [4] - SC（原油期权）：看涨期权成交量771204，量变化113670，持仓134318，仓变化 -70524，成交量PCR 0.58，量PCR变化0.02，持仓量PCR 1.46，仓PCR变化0.24；看跌期权成交量450882，量变化77020，持仓50038，仓变化 -77400 [16] 期权因子 - 压力支撑 - PG（液化气期权）：标的合约pg2604，平值行权价5750，压力位5900，支撑位4500，加权隐波率81.90%，加权隐波率变化 -18.63%，年平均隐波率26.14%，HISV20 54.58% [5] - SC（原油期权）：标的合约sc2605，平值行权价750，压力位940，支撑位375，加权隐波率110.83%，加权隐波率变化 -71.96%，年平均隐波率41.67%，HISV20 92.76% [17] 行情解读与策略建议 标的行情解析及期权因子研究 - PG（液化气期权）：隐含波动率维持在均值0.2614上方水平波动，期权持仓量PCR收报于1.4139，位于近一年来的99.59%水位，期权标的压力位为5900，支撑位为4500 [6] - SC（原油期权）：隐含波动率维持在均值0.4167上方水平波动，期权持仓量PCR收报于1.4581，位于近一年来的94.69%水位，期权标的压力位为940，支撑位为375 [18] 期权策略建议 - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益 [7][19] - 波动性策略：地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [7][19]