报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周液化气盘面由地缘驱动走势震荡偏强 后续需关注实际通航、国内炼厂降负及PDH开工变化 单边交易策略为震荡偏强 套利策略为月差偏强 期权策略为观望 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 本周液化气盘面受地缘驱动走势震荡偏强 霍尔木兹海峡通航受阻 液化气船通行量少 运价走高致CP和FEI价格走势分化 需警惕PDH非常规检修增多的负反馈 海峡停滞状态下不建议摸顶 [4] - 单边策略为震荡偏强 套利策略为月差偏强 期权策略为观望 [5] 核心逻辑分析 原油 - 美伊冲突通过地缘政治风险溢价驱动原油价格极速拉升和高波动 传导路径为伊朗供应和出口不确定性及霍尔木兹海峡中断风险 海峡军事管控使船舶通行量断崖式下滑 航运中断将使海湾国家被迫减产 冲击全球能源供应 [10] 供应 - 国内主营炼厂常减压产能利用率81.35% 环比跌1.46% 同比涨2.86% 独立炼厂常减压产能利用率58.99% 环比跌2.28个百分点 液化气商品量环比降3.22% 下周华北一家炼厂计划检修 预计商品量或下滑 [13] 需求 - PDH开工率63.23% 环比降1.7个百分点 下周华东某PDH三期提负 预计开工率微幅抬升；山东MTBE外销开工率66.54% 较上周涨1.59个百分点；烷基化油样本产能利用率38.48% 较上周涨0.08个百分点 商品量增0.03万吨 总体化工需求暂时维稳 有企业预防性减产 [16] 库存 - 本期港口到船提升 周尾到港船只库存下周体现 卸船量变化不大 化工需求小幅提升 进口价格波动大 港口出货情况不一 需求增量下港口库存下降 [20] - 液化气厂内库存小幅增加 前期抄涨后地缘局势缓和 厂家出货交投不理想 各地库存上涨 除华北三级站外各大区域三级站库容率大多显著增加 [20] 周度数据追踪 价格数据 - 包含Brent、WTI、CP C3、FEI C3等价格数据及相关图表 [24] 价差数据 - 包含华南民用气、华东民用气、山东醚后C4折盘面及液化气基差季节性等数据及图表 [27] 盘面利润数据 - 包含进口利润、PDH丙烯利润、PDH聚丙烯利润等数据及图表 [30] 现货利润数据 - 包含进口利润、PDH丙烯利润、PDH聚丙烯利润、异构醚化毛利、脱氢醚化毛利等数据及图表 [33] 供应数据 - 包含主营炼厂、独立炼厂产能利用率 液化气商品量 原油加工量季节性等数据及图表 [37] 国内炼厂装置常规/非常规检修情况 - 中石化塔河石化等多家炼厂有检修计划 部分炼厂产能利用率有变化 如浙江某炼化降10个百分点 预计后续继续降10% [40][41] 中国PDH装置周度检修数据统计 - 河南华颂新材料科技有限公司等多家企业PDH装置有检修情况 部分结束时间待定 [43] 全国气温预报 - 数据来源于国家气象科学数据 [46] 库存数据 - 包含中国三级站库容率、液化气港口库存、液化气港口库容比等数据及图表 [49]