报告投资评级 * 报告对智能汽车板块的投资建议为“继续坚定看好”，核心是看好2026年L4 RoboX主线[2] 报告核心观点 * 报告的核心观点是继续坚定看好2026年L4级自动驾驶（RoboX）作为智能汽车板块的投资主线，并建议优先关注B端软件标的，其次为C端硬件标的[2] * 报告认为，文远知行与小马智行接入腾讯出行服务，是行业商业化落地的重要进展，有助于提升用户使用便利性[2][15] * 报告指出，英伟达Alpamayo辅助驾驶系统在22分钟实际道路测试中实现全程无接管，展示了技术进步[2] * 报告提到，亚马逊Zoox、特斯拉FSD等海外动态显示全球自动驾驶竞争加剧与技术迭代加速[2] 本周板块行情复盘 * 截至报告周，智能汽车指数上涨2.1%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌2.3%，智能汽车指数（除整车）上涨3.3%[2][8] * 截至2026年3月13日，智能汽车指数PS(TTM)为13.8倍，估值处于2023年初以来的91%分位数高位；剔除特斯拉后为5.1倍（65%分位数）；剔除整车后为8.4倍（64%分位数）[2][10] * 报告期内，智能汽车指数成分股中涨幅前五的个股为：小鹏汽车（周涨19.1%）、京东物流（周涨8.0%）、文远知行（周涨4.4%）、四维图新（周涨3.3%）、舜宇光学科技（周涨2.8%）[2][13] 行业核心动态与数据跟踪 * 政策与产业合作：2026年政府工作报告提出深化拓展“人工智能+”，推动自动驾驶等商业化规模化应用[15]；文远知行与吉利远程合作，计划2026年交付2000台前装量产Robotaxi[15]；文远知行、小马智行正式接入腾讯出行服务小程序[2][15]；Wayve与高通合作推出端到端AI驾驶平台，并与Uber、日产计划于2026年底在东京试点自动驾驶出租车[15] * 技术进展与海外动态：英伟达CEO黄仁勋亲测其Alpamayo辅助驾驶系统，实现22分钟无接管[2][15]；亚马逊Zoox将测试范围扩展至美国达拉斯与凤凰城[2][15]；特斯拉将向NHTSA提交重要安全数据，FSD迎来关键节点[2][15] * 运营数据跟踪：截至2026年3月13日，特斯拉可发现L4测试车队为455辆，FSD累计里程达8.64亿英里[16]；截至2026年3月9日，Waymo日活跃用户为127,252人，同比增长414.5%[16] 投资标的梳理与盈利预测 * 投资建议框架：报告建议沿下游应用和上游供应链两个维度布局[2] * 下游应用：1）Robotaxi：关注一体化模式（特斯拉、小鹏汽车）、技术提供商模式（地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等）、网约车转型（滴滴、曹操出行等）[2]；2）Robovan：关注德赛西威、九识智能、新石器等[2]；3）其他无人车：关注矿卡（希迪智驾）、港口（经纬恒润）、环卫车（盈峰环境）、巴士（文远知行）等领域[2] * 上游供应链：关注无人车代工（北汽蓝谷、广汽集团等）、检测服务、芯片、域控制器、传感器、线控底盘、车灯、玻璃等核心环节供应商[2] * 核心个股盈利预测摘要（基于2026年3月13日市值及报告预测）[18]： * 特斯拉：总市值102,683亿元，2026年营收预测7,489.5亿元，PS(TTM)为13.7倍[18] * 小鹏汽车：总市值1,118亿元，2026年营收预测1,057.8亿元，对应2026年PS为1.1倍，预计2026年实现归母净利润24.6亿元[18] * 地平线机器人：总市值992亿元，2026年营收预测53.7亿元，对应2026年PS为18.5倍[18] * 德赛西威：总市值694亿元，2026年营收预测420.4亿元，对应2026年PS为1.7倍，预计2026年归母净利润33.3亿元[18] * 禾赛：总市值259亿元，2026年营收预测47.5亿元，对应2026年PS为5.5倍，预计2026年归母净利润9.0亿元[18]