报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木、生猪、白糖等农副期权进行分析 各品种期权隐含波动率维持在均值上方水平波动 持仓量PCR处于不同水位 各品种有明确压力位和支撑位 多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益[6][18][30] 各品种总结 苹果 - 标的期货市场数据：AP605合约昨日收盘价9998元 较前日跌34元 跌幅0.33％ 成交量90596手 较前日减69626手 持仓量99251手 较前日减1815手[6] - 期权因子 - 量仓PCR：苹果看涨期权成交量15732 量变化-5726 持仓量20678 仓变化1467 成交量PCR0.8 量PCR变化-0.27 持仓量PCR1.71 仓PCR变化-0.1；看跌期权成交量12554 量变化-10339 持仓量35274 仓变化564 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约AP605 平值行权价10000 压力位11200 支撑位9000 加权隐波率42.56% 加权隐波率变化-1.80% 年平均隐波率24.97% HISV20为26.54% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2497上方波动 持仓量PCR收报1.7059 位于近一年86.53%水位 建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_AP2605P9400等 [6][7] 棉花 - 标的期货市场数据：CF605合约昨日收盘价15415元 较前日跌120元 跌幅0.77% 成交量730720手 较前日增193087手 持仓量725321手 较前日减15987手[18] - 期权因子 - 量仓PCR：棉花看涨期权成交量237866 量变化42102 持仓量299185 仓变化9409 成交量PCR0.28 量PCR变化-0.05 持仓量PCR0.77 仓PCR变化-0.01；看跌期权成交量65919 量变化2488 持仓量229499 仓变化5529 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约CE605 压力位16400 支撑位13000 加权隐波率24.41% 年平均隐波率14.24% HISV20为14.417% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1424上方波动 持仓量PCR收报0.7671 位于近一年49.39%水位 建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_CF2605P14400等 [18][19] 红枣 - 标的期货市场数据：CJ605合约昨日收盘价9095元 较前日跌10元 跌幅0.10％ 成交量106660手 较前日减21439手 持仓量134116手 较前日减536手[30] - 期权因子 - 量仓PCR：红枣看涨期权成交量39250 量变化1284 持仓量72533 仓变化1323 成交量PCR0.11 量PCR变化-0.03 持仓量PCR0.23；看跌期权成交量4178 量变化-892 持仓量16986 仓变化271 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约CJ605 平值行权价9100 压力位9800 支撑位9000 加权隐波率42.41% 加权隐波率变化-3.59% 年平均隐波率26.98% HISV20为17.00% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2698上方波动 持仓量PCR收报0.2342 位于近一年1.63%水位 建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略 动态调整持仓头寸 如S_CJ2605P8800等 [30][31] 鸡蛋 - 标的期货市场数据：jd2605合约昨日收盘价3433元 较前日跌19元 跌幅0.55% 成交量139655手 较前日增11766手 持仓量168259手 较前日增4635手[42] - 期权因子 - 量仓PCR：鸡蛋看涨期权成交量102899 量变化1469 持仓量90190 仓变化1333 成交量PCR0.39 量PCR变化0.06 持仓量PCR0.5 仓PCR变化0.01；看跌期权成交量40569 量变化6848 持仓量44807 仓变化1214 [40] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约jd2604 平值行权价3300 压力位3400 支撑位3000 加权隐波率24.45% 加权隐波率变化-0.91% 年平均隐波率24.93% HISV20为37.41% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2493上方波动 持仓量PCR收报0.4968 位于近一年53.06%水位 建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略 动态调整持仓头寸使delta保持中性 如S_JD2604P3100等 [42][43] 原木 - 标的期货市场数据：lg2605合约昨日收盘价792.5元 较前日涨1.5元 涨幅0.18% 成交量3640手 较前日减849手 持仓量8209手 较前日减20手[54] - 期权因子 - 量仓PCR：原木看涨期权成交量1718 量变化-821 持仓量7964 仓变化219 成交量PCR0.37 量PCR变化-0.26 持仓量PCR0.49 仓PCR变化-0.01；看跌期权成交量640 量变化-964 持仓量3867 仓变化22 [52] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约lg2605 平值行权价800 压力位950 支撑位750 加权隐波率25.36% 加权隐波率变化-0.55% 年平均隐波率21.45% HISV20为11.99% [53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2145上方波动 持仓量PCR收报0.4856 位于近一年15.92%水位 方向性策略无 波动性策略无 [54][55] 生猪 - 标的期货市场数据：lh2605合约昨日收盘价11150元 较前日跌30元 跌幅0.26％ 成交量66348手 较前日减21868手 持仓量191106手 较前日减2548手[66] - 期权因子 - 量仓PCR：生猪看涨期权成交量23315 量变化-11652 持仓量68615 仓变化2212 成交量PCR0.15 量PCR变化0.03 持仓量PCR0.24；看跌期权成交量3550 量变化-816 持仓量16445 仓变化404 [64] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约lh2605 平值行权价11200 压力位15600 支撑位10000 加权隐波率41.19% 加权隐波率变化-0.68% 年平均隐波率23.17% HISV20为13.66% [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2317上方波动 持仓量PCR收报0.2397 位于近一年0.41%水位 建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略 动态调整持仓头寸使delta保持中性 如S_LH2605P10800等 [66][67] 白糖 - 标的期货市场数据：SR605合约昨日收盘价5447元 较前日涨13元 涨幅0.23% 成交量380764手 较前日增62567手 持仓量416185手 较前日增2308手[79] - 期权因子 - 量仓PCR：白糖看涨期权成交量126377 量变化11045 持仓量251142 仓变化6068 成交量PCR0.32 量PCR变化0.01 持仓量PCR0.45 仓PCR变化0.02；看跌期权成交量45018 量变化6933 持仓量118934 仓变化7636 [77] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SR605 平值行权价5400 压力位6200 支撑位5300 加权隐波率21.99% 加权隐波率变化1.12% 年平均隐波率11.90% HISV20为7.69% [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1190上方波动 持仓量PCR收报0.4526 位于近一年4.49%水位 建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略 动态调整持仓头寸使delta保持中性 如S_SR2605P5200等 [79][80]