报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突本质是特朗普政府推动全球资本回流的战役，理想剧本落地依赖伊朗反制强度、OPEC+产能政策、全球原油供需基本面等外部约束变量，油价100美元是美国打击对手的武器也是反噬自身的红线，需关注4月美国战略抽身信号、伊朗反制强度、OPEC+产能政策及全球原油供需基本面变化[2] - 美元或维持偏强韧性，人民币虽保持韧性但短期难启动趋势性升值，长期走势取决于国内经济基本面，建议出口企业在6.93附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业在6.85关口附近采取滚动购汇策略[3] - A股市场短期处于外围利空扰动与国内政策利好预期的博弈格局，预计以震荡修复为主，等待新的主线信号[4] - 国债短期预计震荡为主，短线多单等待高抛，若市场下行可拉开价格档位逢低买入[5] - 碳酸锂期货短期预计在14 - 17万元/吨区间宽幅震荡，中长期行业基本面对其价值支撑稳固[6] - 工业硅和多晶硅行业现阶段处于产能周期底部，需关注产能出清与供需格局改善信号[8] - 铝短期走势受战争局势主导，可持有前期低成本期货多头或看涨期权，考虑正套；氧化铝多空消息交织，建议观望；铸造铝合金关注与铝价差[9] - 铜价将再次试探上周低位，技术面下跌破位概率增大，关注98000 - 99000区间支撑，产业客户关注补库机会，投机客户关注技术面压力和支撑，可尝试期权操作[12] - 锌短期受累库和宏观影响偏弱，中期维持偏强看法[13] - 镍 - 不锈钢周内宽幅震荡，走势震荡偏强，基本面处于旺季兑现中，关注后续需求释放节奏[14] - 锡短期偏弱，长期重心向上；铅震荡为主，区间操作[15] - 油料内盘短期走势偏强，中期大供应逻辑未变，菜系豆菜粕价差修复；油脂短期偏强，关注伊朗局势和美国生物燃料政策审核结果[16][18] - 原油市场维持高位高波动格局，关注霍尔木兹海峡通行情况及美伊冲突发展；燃料油短期维持强势；沥青波动放大，投资者注意仓位控制和组合策略[19][22][23] - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险；黄金和白银战略性看多，回调视为中长期布多机会[27][30] - 纸浆短中期以宽幅震荡为主，可区间交易或尝试低多策略；胶版纸短期区间震荡，可轻仓高空；纯苯和苯乙烯短期震荡偏强；LPG以正套思路对待；甲醇关注美伊局势和中美会谈；PP和丙烯基本面压力有限，关注中东局势和海峡通航情况；塑料基本面支撑转弱，关注中东局势和海峡通航情况；橡胶合成橡胶偏强宽幅震荡，天胶走势承压，NR、RU逢低布多，BR轻仓或观望[32][34][35][37][40][42][47] - 尿素战争风险或催化一轮由国际成本推高和国内情绪亢奋共同驱动的行情；纯碱中长期供应高位预期不变；玻璃供应回归预期和中游高库存限制高度，需求有待验证[50][51][52] - 螺纹和热卷短期炉料端带动价格反弹，但反弹高度有限；铁矿石价格上行由事件驱动，可交易性一般，整体估值已高；焦煤焦炭过剩问题制约价格弹性；铁合金下方成本支撑增强，但上涨空间有限[54][55][56][58][59] - 生猪市场短期内震荡偏弱，可选择生猪主力合约LH2605 - C - 12800卖涨期权；棉花价格易涨难跌，关注国内进口配额政策和中美贸易政策调整；白糖期货短期强势格局有望延续；鸡蛋短期内蛋价可能弱势企稳，整体呈上涨趋势，可卖出鸡蛋主力合约看涨期权；苹果期货05合约维持偏强震荡格局；红枣以低位震荡筑底为主；原木期价上方存在限制，策略上观望或区间交易[61][63][65][67][74][75][76][77] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，央行开展5000亿元买断式逆回购操作，能源局势和伊朗局势有诸多动态，美伊冲突本质是特朗普政府推动全球资本回流的战役，需关注4月美国战略抽身信号、伊朗反制强度、OPEC+产能政策及全球原油供需基本面变化[1][2] - 人民币汇率方面，美元兑人民币震荡上涨，美元指数涨0.75%报100.50，美元或维持偏强韧性，人民币短期难启动趋势性升值，建议出口企业和进口企业采取相应策略[2][3] - 股指方面，上一交易日股指集体收跌，短期市场处于外围利空与国内政策利好的博弈格局，预计震荡修复[4] - 国债方面，上周期债下跌，受原油价格大涨带来的通胀担忧影响，短期预计震荡为主，短线多单等待高抛，若市场下行可逢低买入[4][5] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货上周宽幅震荡，成交量增加，持仓量减少，产业上下游成交偏弱，短期预计在14 - 17万元/吨区间宽幅震荡，中长期行业基本面对其价值支撑稳固[6] - 工业硅和多晶硅期货上周震荡调整，产业现货市场表现一般，以去库为主，行业现阶段处于产能周期底部，需关注产能出清与供需格局改善信号[7][8] 有色金属 - 铝产业链方面，沪铝受战争局势主导，波动放大，可持有前期低成本期货多头或看涨期权，考虑正套；氧化铝多空消息交织，建议观望；铸造铝合金关注与铝价差[9] - 铜价将再次试探上周低位，技术面下跌破位概率增大，关注98000 - 99000区间支撑，产业客户关注补库机会，投机客户关注技术面压力和支撑，可尝试期权操作[11][12] - 锌价整体偏弱震荡，短期受累库和宏观影响偏弱，中期维持偏强看法[13] - 镍 - 不锈钢周内宽幅震荡，走势震荡偏强，基本面处于旺季兑现中，关注后续需求释放节奏[14] - 锡价整体偏弱震荡，短期偏弱，长期重心向上；铅价整体偏弱震荡，震荡为主，区间操作[15] 油脂饲料 - 油料方面，巴西发运条款恢复，内盘豆粕远月供应或边际恢复，短期走势偏强，中期大供应逻辑未变，菜系豆菜粕价差修复[16][17] - 油脂方面，短期油脂偏强，追随原油走势反弹，关注伊朗局势和美国生物燃料政策审核结果[18][19] 能源油气 - SC原油市场维持高位高波动格局，关注霍尔木兹海峡通行情况及美伊冲突发展[19][20] - 燃料油市场结构小幅回落，但强势格局未变，短期维持强势[21][22] - 沥青波动放大，投资者注意仓位控制和组合策略[22][23] 贵金属 - 铂金和钯金上周承压下挫，中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险[25][27] - 黄金和白银周内价格调整回落，战略性看多，回调视为中长期布多机会[28][30] 化工 - 纸浆港口库存有所回落，短中期以宽幅震荡为主，可区间交易或尝试低多策略；胶版纸短期区间震荡，可轻仓高空[32][33] - 纯苯和苯乙烯宽幅震荡，短期震荡偏强，关注霍尔木兹海峡通行问题[33][34] - LPG受地缘扰动影响偏强，以正套思路对待，关注中东局势进展[34][36] - 甲醇波动巨大，关注美伊局势和中美会谈，59低位可正套[37][38] - PP和丙烯基本面压力有限，关注中东局势和海峡通航情况[39][40] - 塑料供应持续收缩，需求出现负反馈，基本面支撑转弱，关注中东局势和海峡通航情况[41][42] - 橡胶合成橡胶偏强宽幅震荡，天胶走势承压，NR、RU逢低布多，BR轻仓或观望[47][72][73] - 尿素战争风险或催化一轮由国际成本推高和国内情绪亢奋共同驱动的行情[50] - 纯碱中长期供应高位预期不变；玻璃供应回归预期和中游高库存限制高度，需求有待验证[51][52] 黑色 - 螺纹和热卷价格小幅反弹，短期炉料端带动价格反弹，但反弹高度有限[53][54][55] - 铁矿石价格上行由事件驱动，可交易性一般，整体估值已高，中长期供过于求趋势未变[56] - 焦煤焦炭过剩问题制约价格弹性，关注铁水复产进度和钢材出口需求[57][58] - 铁合金下方成本支撑增强，但上涨空间有限，关注钢招情况[59][60] 农副软商品 - 生猪市场短期内震荡偏弱，可选择生猪主力合约LH2605 - C - 12800卖涨期权[61][62] - 棉花价格易涨难跌，关注国内进口配额政策和中美贸易政策调整[63][64] - 白糖期货短期强势格局有望延续[65] - 鸡蛋短期内蛋价可能弱势企稳，整体呈上涨趋势，可卖出鸡蛋主力合约看涨期权[66][67] - 苹果期货05合约维持偏强震荡格局[74][75] - 红枣以低位震荡筑底为主[76] - 原木期价上方存在限制，策略上观望或区间交易[77]