报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，认为部分品种如对二甲苯、PTA、MEG、合成橡胶、烧碱、玻璃、甲醇、苯乙烯、纯碱、丙烯、PVC、短纤、瓶片、纯苯等趋势偏强；橡胶、纸浆、燃料油、低硫燃料油、尿素、双胶纸趋势中性；集运指数（欧线）受地缘情绪主导关注上行风险 [2][13][14][15] 各目录总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供应端亚洲开工率下滑、中东供应偏紧，需求端聚酯利润扩张，估值方面价差收窄，策略建议单边关注9000 - 12000区间、5 - 9月差正套及多PX空PTA [13] - PTA受成本支撑短期趋势偏强，供应端开工率下降，需求端坯布库存去化但下游下单谨慎，估值方面加工费波动大，策略建议单边在6200 - 8000区间操作、5 - 9月差正套及多PX空PTA [14] - MEG供应快速下降趋势偏强，供应端国产及进口量均减少，需求端坯布库存去化但下游接单谨慎，估值方面多工艺利润分化，策略建议单边在4500 - 6000区间操作、5 - 9月差正套 [15] 橡胶 - 期货市场主力合约日盘及夜盘收盘价下跌、成交量和持仓量减少，仓单数量增加、前20名会员净空持仓增加；价差数据中基差和混合 - 期货主力价差变动，月差不变；现货市场外盘报价部分品种价格下跌，替代品价格上涨，青岛市场进口胶行情部分价格下跌 [17] - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存增加，中国天然橡胶社会库存下降；轮胎企业供应面稳定，全钢轮胎内销出货活跃，半钢轮胎内外销表现平稳 [18][19] 合成橡胶 - 期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价下跌、成交量增加、持仓量减少、成交额增加；价差数据中基差和月差变动；现货市场山东顺丁市场价上涨，丁苯价格部分上涨，丁二烯价格有涨有跌；基本面顺丁开工率、理论完全成本和利润不变 [20] - 本周期国内丁二烯库存维持下降趋势，短期顺丁橡胶预计偏强运行，地缘冲突或加剧日内走势波动率 [20][22] 烧碱 - 05合约期货价格2604，山东最便宜可交割现货32碱价格700，山东现货32碱折盘面2188，基差 - 417 [24] - 山东液碱市场部分企业报价上调，受中东地缘冲突影响，烧碱价格上涨，国内乙烯法PVC减产导致烧碱被动减产，海外需求转向中国推动出口回暖，但盘面升水幅度较大需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况 [24][25] 纸浆 - 期货市场主力合约日盘及夜盘收盘价上涨、成交量减少、持仓量增加、仓单数量增加、前20名会员净持仓减少；价差数据中基差和月差变动；现货市场针叶浆部分品牌价格不变，阔叶浆部分品牌价格不变 [30] - 上周盘面窄幅震荡，现货市场平静，供需基本面无明显变化，供应端港口库存高位，需求端下游纸厂采购谨慎，纸浆市场短期震荡盘整，生活用纸市场价格平稳，关注宏观情绪、港口库存及下游采购节奏 [31][32] 玻璃 - 期货FG605昨日收盘价1135，日涨跌0.80%，昨日成交1,273,578，持仓变动 - 60441；05合约基差 - 35，05 - 09合约价差 - 113；重要现货价格中沙河市场价1044，湖北市场价1100，浙江市场价1240 [34] - 国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，下游加工厂适量补货，市场交投氛围尚可 [34] 甲醇 - 期货市场主力合约收盘价2805，结算价2806，成交量2,171,545，持仓量584,205，仓单数量11,513，成交额6,093,280；基差20，月差MA05 - MA09为133；现货市场内蒙价格2140，陕北价格2170，山东价格2500 [38] - 甲醇现货价格指数2364.64，部分城市价格下跌，国内甲醇现货市场交投氛围一般，港口库存大幅去库，短期地缘冲突延续，甲醇价格预计偏强运行 [40][41] 尿素 - 期货市场主力合约收盘价1889，结算价1894，成交量310,199，持仓量231,921，仓单数量8055，成交额1,174,887；基差方面山东地区基差11，丰喜 - 盘面 - 119，东光 - 盘面 - 59；月差UR05 - UR09为 - 23；现货市场尿素工厂价部分不变，贸易商价格山东地区上涨；供应端开工率93.95%，日产量221,210吨 [43] - 2026年3月11日中国尿素企业总库存量减少，短期地缘冲突带来估值溢价，尿素价格中枢预计上移，但政策压力增加，单边价格上方空间受压制 [44][45] 苯乙烯 - 苯乙烯2603收盘价9801，苯乙烯2604收盘价10000，苯乙烯2605收盘价9890；EB - BZ为1795，非一体化利润412，一体化利润1789；EB03 - 04为 - 199，EB04 - 05为110；N + 1合约9900，N + 2合约9650 [46] - 纯苯、苯乙烯偏强，冲突导致裂解装置降负、苯乙烯国内出口新增、纯苯下游补库，本轮估值参考俄乌，二季度芳烃调油需求启动后价差或超2022年 [47] 纯碱 - 期货SA2605昨日收盘价1277，日涨跌0.31%，昨日成交1,156,593，持仓变动 - 15,555；05合约基差 - 127，05 - 01合约价差 - 58；重要现货价中华北1250，华东1200，华中1150 [51] - 国内纯碱市场趋稳震荡，价格无明显波动，企业装置窄幅调整，供应增加，下游需求一般，短期价格稳中震荡 [51] 丙烯 - LPG期货各合约收盘价上涨，成交量和持仓量有变化；现货市场价格有涨有跌；产业链开工方面PDH开工率下降，MTBE开工率上升；LPG发运量部分地区有变动 [54] - 2026年3月13日CP纸货丙烷和丁烷价格下跌，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [59][60] PVC - 05合约期货价格5724，华东现货价格5670，基差 - 54，5 - 9月差 - 18 [62] - 受中东地缘冲突影响，PVC价格上涨，乙烯法因成本性亏损减产，国内供需矛盾预期好转但现货成交未大幅放量，需跟踪乙烯法装置动态及中国出口签单情况 [62][63] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；现货价各地区有不同程度下跌；价差方面FU04 - 05为204，LU04 - 05为 - 50，LU04 - FU04为598 [65] - 燃料油小幅盘整价格短期处高位，低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续上行 [65] 集运指数（欧线） - 期货各合约收盘价下跌，成交量和持仓量有变化；运价指数SCFIS欧洲航线和SCFI欧洲航线有涨幅；即期运价各承运人价格不同 [67] - 宏观新闻涉及以色列与伊朗军事冲突相关消息，集运指数（欧线）受地缘情绪主导，短线关注上行风险 [72][73] 短纤、瓶片 - 短纤期货各合约价格有变化，PF04 - 05为42，PF05 - 06为33，主力基差18，主力持仓量157572，主力成交量40925，华东现货价格8400，产销率54% [75] - 瓶片期货各合约价格有变化，PR04 - 05为36，PR05 - 06为138，主力基差482，主力持仓量44893，主力成交量195736，华东现货价格8650，华南现货价格9000 [75] - 短纤日盘期货下跌调整，夜盘低开高走，现货工厂报价持稳，销售清淡；瓶片上游原料期货震荡收涨，工厂报价涨跌互现，市场成交气氛清淡 [75][76] 胶版印刷纸 - 现货市场山东和广东市场各纸种价格不变；成本利润方面税前和税后毛利有变化；期货收盘价OP2604.SHF为4166，OP2605.SHF为4174，4 - 5价差 - 8；基差方面山东和广东市场各纸种与期货的基差有变化 [78] - 山东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，纸厂按计划生产，经销商提货积极性不高；广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格持平，下游采买偏刚需，供需矛盾仍存，纸价暂稳 [79][81] 纯苯 - BZ2603收盘价7477，BZ2604收盘价8288，BZ2605收盘价8299；BZ2603 - BZ2604为 - 811，BZ2604 - BZ2605为 - 11；纸货价格N + 1为8305，N + 2为8200；山东纯苯价格7940，山东纯苯价格 - 加氢苯价格 - 120，山东纯苯价格 - 华东纯苯价格 - 265；纯苯华东港口库存30.2，苯乙烯华东港口库存110100 [82] - 截至2026年3月9日，江苏和中国纯苯港口样本商业库存去库，3月13日山东纯苯市场价格下跌，买盘冷清，成交缩量 [83][84]