报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端需求旺季下碳酸锂供需维持紧平衡，价格虽宽幅震荡且中枢小幅下移但仍在15万上方，总库存跌破10万且上游冶炼厂库存水位偏低，叠加美国取消对国内锂电材料出口加征关税，建议碳酸锂逢低做多[5] 各部分总结 宏观概况 - 中国1 - 2月进口同比增17.1%，出口同比增19.2%，外贸实现开门红；受春节因素影响CPI环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄；2026年GDP增长目标4.5% - 5%，央行明确适度宽松，保持流动性充裕 [3] - 美国2月CPI环比增0.3%，同比增2.4%，核心CPI环比增0.2%，同比增2.5%，符合市场预期，通胀水平持稳；2月非农就业人数减少9.2万人，失业率升至4.4%，大幅低于市场预期 [3] - 地缘冲突白热化，外溢风险上升，资金风险偏好下降 [3] 供给端 - 本周碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，盐湖未进入季节性生产旺季，锂盐厂采购原料积极，国内供应能力逐步恢复 [3] - 截止3月13日，碳酸锂产量为23720吨，较上周环比增加720吨，企业开工率为51.51%，较上周环比上升1.56%，复产企业逐步爬产释放增量 [9] 需求端 - 2月全国新能源汽车零售量46.4万辆，同比下降32%；1 - 2月，全国新能源市场乘用车累计零售量为106万辆，同比下滑25.7%；2026年第10周，主要新能源汽车品牌周度订单量平均环比增长96% [4] - 截止3月13日，磷酸铁锂产量为113409吨，较上周环比增加625吨，企业开工率为88.52%，环比上周增加0.48%，龙头企业满产满销，中小企业按单生产，湖北、甘肃等地产能稳定释放 [12] 成本利润 - 截止3月13日，非洲SC 5%报价为1830美元/吨，环比上周上涨60美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2160美元/吨，环比上周持平；锂云母市场价格为6600元/吨，环比上周持平 [4][46] - 截至3月13日，碳酸锂生产成本为124785元/吨，环比上周减少44元，行业利润为31507元/吨，环比减少234元，外采矿企业成本压力边际缓解，自有矿和盐湖企业利润未受明显影响，代加工费用小幅上涨 [4][48] - 截至3月13日，磷酸铁锂生产成本为54913元/吨，环比上周增加1125元，亏损1873元/吨，环比上周减少68元，原料价格小幅上涨，碳酸锂涨价预期对其有支撑，旺季加工费有望带动扭亏为盈 [51] 总库存 - 截至3月12日，碳酸锂行业总库存为98959吨，较上周减少414吨，仓单库存为36403吨，环比上周增加73吨，总库存连续8周下滑，锂盐厂积极出货，贸易商收货积极性较高，材料厂维持补库节奏 [31] - 截至3月13日，磷酸铁锂行业总库存为27731吨，较上周减少701吨，铁锂成品库存延续下滑，下游动力领域备货启动，储能市场向好，终端需求旺季采买积极性高，行业库存维持去化 [34] 后市展望 - 本周基差小幅走弱，电碳贴水区间在300 - 2000元/吨，工碳及准电贴水区间在1000 - 3000元/吨，锂盐厂出货意愿积极，市场现货流通偏紧 [5] - 本周碳酸锂宽幅震荡，价格中枢小幅下移但维持15万上方，资金从贵金属和有色板块流出致短期盘面承压，基本面供需紧平衡，智利进口量未使总库存累库，下游进入旺季后高频微观数据重要性降低 [5] - 国内锂盐厂稳步复产，海外锂矿政策有变数使现货市场锂盐厂散单采购原料积极性增加，下游复产快于上游，磷酸铁锂满产满销，部分新增产能推进，产量创新高，储能和动力电池旺季有补库预期 [5] 本周行情回顾 - 截至3月13日，LC2605报收152080元/吨，较上周下滑2.6%，现货电池级碳酸锂报价158000元/吨，较上周上涨1.94%，基差由贴水变为升水，主力合约持仓32万 [7] - 本周主力合约在15 - 16万区间宽幅震荡，地缘冲突下化工和原油受资金青睐，有色、贵金属和碳酸锂承压，基本面紧平衡，总库存连续8周去库，3月中下旬进入旺季，下游有刚性采买需求 [7] 锂电行业价格一览 - 锂辉石6%CIF价格2160美元/吨，非洲SC 5%价格1830美元/吨，涨3.39%；锂云母≥2.5%价格6600元/吨；金属锂≥99%价格1040000元/吨 [6] - 碳酸锂电池级价格158000元/吨，涨1.94%，工业级价格155000元/吨，涨1.97%；氢氧化锂电池级价格153250元/吨，工业级价格142000元/吨 [6] - 六氟磷酸锂价格110000元/吨，降4.35%；三元材料523、622、811、111价格分别为181400元/吨、181650元/吨、206800元/吨、174250元/吨 [6] - 三元前驱体523、622、811价格分别为104000元/吨、96800元/吨、117500元/吨；磷酸铁锂储能型价格54300元/吨，涨1.50%，动力型价格56200元/吨，涨1.44% [6] - 磷酸铁价格11800元/吨，涨0.25%；钴酸锂4.35v价格401000元/吨；锰酸锂容量型价格59500元/吨，动力型价格60500元/吨 [6] - 人造负极材料高端、中端、地段价格分别为53500元/吨、27500元/吨、20000元/吨；天然负极材料高端、中端、地段价格分别为50000元/吨、31000元/吨、21250元/吨 [6] - 电解液磷酸铁锂价格30000元/吨，降3.23%，三元/常规动力型价格31500元/吨，降4.55% [6]