行业投资评级 - 公用事业行业评级为“买入”（维持）[4] 报告核心观点 - “十五五”规划纲要聚焦碳排放总量和强度双控，提出明确的降碳与能源体系建设目标，为绿电板块带来长期发展机遇[2][3] - 在从能耗双控向碳排放双控转变的背景下，提升绿电消纳的趋势明确，同时AI发展及“东数西算”等政策将催化并理顺绿电需求[3] - 短期“算电”板块经历前期大幅上涨后或有一定股价压力，但长期产业趋势明确，持续看好[3] 本周行情回顾 - 板块表现：本周SW公用事业一级板块上涨3.07%，在31个SW一级板块中排名第4；同期沪深300上涨0.19%[1][16] - 子板块表现：细分子板块中，风力发电上涨8.49%，光伏发电上涨5.31%，电能综合服务上涨1.99%，火电上涨1.97%，水电上涨1.58%，燃气下跌0.07%[1][16] - 个股表现：本周涨幅前五个股为华电能源（+51.42%）、协鑫能科（+42.64%）、节能风电（+29.62%）、ST金鸿（+24.62%）、新天绿能（+16.95%）[23] 本周重点事件与政策解读 - “十五五”规划纲要发布：3月13日发布，提出多项能源相关目标与规划[2][7] - 降碳目标：单位国内生产总值二氧化碳排放降低17%，单位GDP能耗下降10%左右[2][7] - 能源体系建设：加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国，并规划了重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地（累计并网装机1亿千瓦以上）、沿海核电（运行装机1.1亿千瓦左右）、电力外送通道（西电东送能力4.2亿千瓦以上）等具体方向[7][8][9] - 制度与机制：全面实施碳排放总量和强度双控制度，完善主要由市场供求关系决定的价格机制[2][9] - 公司动态： - 新天绿色能源2026年2月发电量1,354,848.11兆瓦时，同比减少4.65%；输/售气量40,624.91万立方米，同比减少44.79%[7] - 上海电力因子公司燃料采购业务，拟计提信用减值损失不超过3.05亿元[7] - 华润电力2026年2月附属电厂售电量达16,039,423兆瓦时，同比增加2.3%；其中风电售电量同比增7.4%，光伏售电量同比增38.7%[7] 本周关键数据更新 - 煤炭价格：国产与进口动力煤价格走势分化[2][10] - 国产秦皇岛港5500大卡动力煤价格周环比下跌15元/吨至736元/吨[2][10] - 进口防城港5500大卡印尼煤和广州港5500大卡澳洲煤价格周环比均上涨10元/吨[2][10] - 电力市场： - 现货电价：广东现货周平均结算电价332.44元/兆瓦时，周环比上涨；山西现货出清价格226.01元/兆瓦时，周环比下跌[11] - 代理购电价格：3月全国大范围下行，主要因火电年度长协电价下行及新能源全面入市；仅青海（同比+1%）、蒙西（+11%）、新疆（+23%）三个区域同比上行[2][12] - 机制影响：辽宁3月代理购电价格同比-53%，部分反映了新能源大发背景下供需宽松，其“新能源项目机制电价差价结算电费折合度电水平”由2月0.051元/千瓦时提升至3月0.105元/千瓦时[12] 投资建议与关注标的 - 建议关注切入数据中心板块的电力运营商：豫能控股、金开新能、南网能源[3] - 建议关注为数据中心供电的电力运营商：甘肃能源、福能股份、龙源电力（H）[3] - 对于长期稳健配置需求：建议关注长江电力、中国核电[3]