报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美与伊朗战争持续，伊朗关闭霍尔木兹海峡致原油价格上涨，通胀预期升温使降息预期后延，贵金属价格回调；美联储1月议息会议维持利率不变，美国就业形势放缓，鲍威尔称经济风险让美联储有降息理由；中东局势发酵使原油价格大涨，市场预期降息时间后延至9月，降息预期边际转鹰；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化未改变，工业需求拉动下白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方有支撑；预计价格延续震荡调整，建议观望，谨慎交易；消息面建议关注美联储3月利率决议 [12][14] 各部分总结 行情回顾 美以对伊朗战争持续，伊朗关闭霍尔木兹海峡，原油价格上涨，通胀预期升温下降息预期后延，黄金和白银价格回调；截至上周五，美黄金报收5023美元/盎司，周内下跌3.1%，关注上方压力位5200，下方支撑位4900；美白银报收80.7美元/盎司，周度跌幅4.8%，关注下方支撑位77，上方压力位86 [7][10] 海外宏观经济指标 包含美元指数、实际利率（十年期TIPS收益率）、欧元兑美元、英镑兑美元、美国国债收益率（10年、2年）、利差（10Y - 2Y）、通胀预期（10Y）、美联储资产负债表规模及周度变化、金银比、WTI原油期货价格走势等指标相关数据图表 [16][19][23] 当周重要经济数据 美国2月CPI年率未季调公布值和预期值、前值均为2.4%；美国1月PCE物价指数年率公布值2.8%，预期2.9%，前值2.9% [25] 当周重要宏观事件和政策 伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示伊朗将继续战斗，以封锁霍尔木兹海峡对美国和以色列施压，美国财长称美国海军可能联合国际联盟为通过霍尔木兹海峡的船只护航；美国2月通胀、核心通胀均符合预期且持平前值，2月CPI同比增长2.4%，环比录得0.3%，核心CPI同比2.5%，环比增长0.2% [26] 库存 本周comex黄金库存减少16,494.69千克至1,012,467.51千克，上期所黄金库存增加384千克至105,417千克；comex白银库存减少230,871.51千克至10,628,787.83千克，上期所白银库存增加70,614千克至326,566千克 [14][30] 基金持仓 截至3月10日，黄金CFTC投机基金净多持仓为165,679手，较上周增加5,788手；白银CFTC投机基金净多持仓为23,736手，较上周增加1,062手 [14][34] 本周关注重点 3月18日20：30关注美国2月PPI年率；3月19日02：00关注美联储3月利率决议，20：30关注美国截至3月14日当周初请失业金人数 [36]