行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 乘用车行业景气度有望回升，配置应聚焦于机器人、自动驾驶、液冷、商业航空等新兴高景气赛道[1][2] - 乘用车板块情绪改善，车企盈利与销售处于年内低点，预计随新车上市、销售回暖及出海贡献，板块边际向好[1][9] - 零部件领域技术同源优势显著，通过产业合作拓展机器人、智驾、液冷等新业务，发展空间可观[2] - 商用车板块受益于北美缺电带来的发电设备需求提升及国内补贴政策延续，有望实现业绩与估值双升[2] 周度动态总结 - 乘用车产销数据：2月乘用车批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23.0%；零售103.4万辆，同比-25.4%，环比-33.1%；出口55.5万辆，同比+56.0%，环比-4.4%[9] - 新能源乘用车数据：2月新能源乘用车批发72.3万辆，同比-13.1%；零售46.4万辆，同比-32.0%；出口26.9万辆，同比+124.7%[9] - 渠道库存：2月渠道库存减少22万辆，为后续新车上市做准备[1][9] - 车企动态：蔚来、理想已发布2025Q4财务数据，销售是影响经营指标的关键因素，大部分车企预计在3月底4月初完成年报披露[1][9] - 近期股价表现：1-2月乘用车指数下跌8.1%，但3月1日至今反弹4.7%；主要车企中，蔚来3月至今涨幅达20.3%，小鹏汽车涨幅13.7%，比亚迪涨幅11.6%[10] 周度行情总结 - 板块整体表现：本周（3.9-3.15）SW汽车板块整体下跌1.90%，在31个申万一级行业中排名第24位[1][11] - 指数对比：同期上证指数下跌0.70%，深证成指上涨0.76%，沪深300指数上涨0.19%[1][11] - 子板块表现：SW乘用车子板块上涨3.78%，表现最佳；SW汽车零部件子板块下跌3.90%，表现最弱；机器人子板块下跌1.25%[11] - 个股涨幅榜（A股）：纳百川（+32.67%）、雪龙集团（+22.37%）、腾龙股份（+16.79%）、奥福科技（+14.73%）、德宏股份（+13.26%）[19] - 个股跌幅榜（A股）：华培动力（-23.42%）、长源东谷（-18.34%）、银轮股份（-15.36%）、动力新科（-13.11%）、超捷股份（-12.40%）[19] - 个股涨幅榜（港股）：和谐汽车（+30.19%）、小鹏汽车（+19.07%）、蔚来（+18.46%）、喜相逢集团（+8.94%）、零跑汽车（+8.39%）[23] - 个股跌幅榜（港股）：汽车街（-23.21%）、首控集团（-17.54%）、华晨中国（-15.42%）、北京汽车（-12.50%）、潍柴动力（-11.02%）[23] - 个股涨幅榜（美股）：蔚来（+22.59%）、小鹏汽车（+15.30%）、STABLEX TECHNOLOGIES（+12.18%）、EMPERY DIGITAL（+5.53%）、中汽系统（+2.88%）[24] - 个股跌幅榜（美股）：亿咖通科技（-36.90%）、GOGORO（-22.75%）、斯通里奇（-22.70%）、法拉第未来（-20.57%）、APTERA MOTORS（-18.29%）[24] 投资建议总结 - 整车：建议关注江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、特斯拉[3] - 商用车：建议关注潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车[3] - 液冷：建议关注银轮股份、飞龙股份、瑞可达[3] - 机器人：建议关注浙江荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份[3] - 自动驾驶：建议关注地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世特、科博达、经纬恒润、伯特利[3] - 商业航空：建议关注超捷股份、豪能股份、经纬恒润[3]