报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 存单利率在自律新规“补丁”后快速下行创历史新低，新低更多是交易博弈结果，合理定价区间在1.55%-1.6%，后续决定性因素是存单发行诉求，需关注买断式回购缩量 [1][11] - 30年国债估值收益率创2024年四季度以来新高，通胀预期和供给压力是长端主要承压因素，10年期处于震荡形态，1.8%以上品种对配置盘有吸引力，30年处于相对弱势形态 [1][16] 根据相关目录总结 存单新低和30年新高 - 同业存单利率在自律新规“补丁”后快速下行，1年期国股行同业存单二级交易利率下行至1.53%附近创历史新低 [1][8] - 对同业自律“补丁”对短端定价影响判断偏谨慎，新低更多是交易博弈结果，空仓或短久期机会成本偏高使投资者增配存单接受低利率，坚持1.55%-1.6%合理定价区间 [1][10][11] - 后续决定同业存单利率走势的是银行发行端诉求，买断式回购缩量需关注，其虽不影响资金但会影响银行存单发行诉求 [13][14] - 30年国债估值收益率创2024年四季度以来新高至2.37%，通胀预期和供给压力是长端主要承压因素，二季度通胀疑虑仍是债市扰动，供给疑虑集中于超长期限 [16] - 10年期处于震荡状态，1.8%以上品种对配置盘有吸引力，收益率大幅上行风险不大，30年收益率相对弱势，30 - 10期限利差上行至55BP但仍有上行空间 [18]