行业投资评级 - 行业评级为“看好”，且为“维持” [5] 报告核心观点 - 游戏行业面临多项利好政策，包括苹果、谷歌应用商店佣金率下调以及“十五五”规划纲要明确引导规范网络游戏健康发展，渠道弱化凸显内容重要性 [1][2][3] - 2026年2月，多家重点游戏公司旗下产品运营数据创下历史新高，显示行业强劲增长势头 [4][5] - 游戏板块在前期调整后，多家重点公司估值具备较强吸引力，叠加运营数据向好，投资价值凸显 [7] 政策与行业动态 - 苹果应用商店佣金下调：自2026年3月15日起，中国内地App Store付费App及应用内购买标准佣金率从30%降至25%，小型开发者计划等项下符合条件的佣金率从15%降至12% [1] - 谷歌应用商店抽成体系重构：2026年3月4日发布全球新政，将原30%打包抽成拆分为“基础服务费”与“支付处理费”，标准应用内购买基础服务费从30%降至20%，订阅类服务费率降至10%，参与特定计划的开发者可进一步降至15%，并全面开放第三方支付，综合成本最低可降至15% [2] - “十五五”规划提及网络游戏：2026年3月13日发布的“十五五”规划纲要中，在加快发展文化产业部分明确提及“引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展”，为行业划定“健康发展、规范引导”的核心导向 [3] 重点公司动态与运营数据 - 恺英网络：控股股东、董事长金锋计划6个月内增持公司股份，金额不低于1.5亿元，其直接及间接合计持股4.33亿股，占公司总股本20.26% [4] - 巨人网络：核心产品《超自然行动组》在2026年1月因周年庆版本推动单月收入提升43%，2月1日官宣日活跃用户突破1000万，2月全球收入环比大涨66%，创历史新高 [4] - 世纪华通：旗下点点互动海外业务表现亮眼，《Whiteout Survival》全球累计营收已逼近43亿美元 [5] - 贪玩：2025年预计净利润不低于15亿元，较2024年的0.44亿元净利润暴涨34倍，原因包括持有的世纪华通股份金融资产收益增加、高利润率海外发行业务收益增加、以及《龙迹之城》等产品引领和成本降低 [6] 投资建议与关注公司 - 报告继续重点推荐完美世界 [7] - 建议重点关注的公司包括：恺英网络、巨人网络、世纪华通、三七互娱、电魂网络、吉比特、神州泰岳、贪玩（港股）、心动公司（港股）、哔哩哔哩（港股）等 [7]