报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：本周钢价中枢抬升，受铁矿石港口流动性干扰影响，钢价向上波动；产业端钢材产量和需求处于季节性回升阶段，下周库存将转为季节性去库，需求端逐步恢复；内需预期偏弱，出口维持高位，钢材+钢坯出口预计同比持平；中东问题短期影响钢材出货，但中国钢材对伊朗钢坯出口有替代，钢坯出口接单尚可；钢价进一步上涨需观察焦煤供应端变量，自身供需面上涨驱动不强 [1] - 铁矿石：供应端上期全球铁矿发运量环比回落，后期降雨影响减弱，受美伊局势影响未来铁矿到港或脉冲式增加；需求端铁水产量延续回落趋势，预计下周起逐步回升；库存层面钢厂库存环比小幅回落，港口库存小幅增加，后续有望转为去库格局；短期铁矿主力合约或震荡运行，区间参考750 - 820元/吨 [4] - 焦炭：上周焦炭期货震荡上涨，现货首轮提降预计阶段性见底企稳；供应端焦炭调价滞后于焦煤，两会后开工将逐步回升；需求端两会结束钢厂限产解除，铁水产量回升，补库需求后期逐步恢复；库存端整体库存中位略增，供需短期基本平衡；美伊冲突对煤焦偏利多有反弹驱动，单边建议逢低做多焦炭2605合约，区间参考1650 - 1850，套利建议多焦煤空焦炭 [7] - 焦煤：上周焦煤期货震荡上涨，现货竞拍成交价格涨跌互现，蒙煤报价跟随期货波动；供应端煤矿陆续复产，进口煤口岸库存累库；需求端两会结束钢厂限产解除，铁水产量回升，焦化同步提升，主流钢厂提降焦炭价格预计企稳；库存端整体库存季节性下降，上游累库偏利空；地缘冲突对焦煤形成支撑，单边建议逢低做多焦煤2605合约，区间参考1100 - 1250，套利建议多焦煤空焦炭 [7] - 硅铁：本周环比小幅回升，宁夏、青海复产；需求方面铁水产量将回升，非钢需求支撑减弱；成本方面兰炭价格持稳，利润水平有所修复；短期受国际地缘政治冲突影响，价格或宽幅震荡运行，区间参考5700 - 6200 [8] - 硅锰：供应环比小幅回升，内蒙、宁夏生产持稳，云南复产，二季度预计新增产能上线；需求方面铁水产量将回升；成本方面锰矿港口供应紧平衡，美伊冲突增加进口成本；短期受国际地缘政治冲突影响，价格宽幅震荡运行，区间参考5800 - 6400 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如螺纹钢现货华东地区从3220元/吨涨至3250元/吨，热卷05合约从3275元/吨涨至3295元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格环比无变动，部分钢材利润有变动，如华东热卷利润从0元/吨降至 - 4元/吨 [1] - 供给：日均铁水产量下降6.3万吨，降幅2.8%；五大品种钢材产量增加23.7万吨，增幅3.0%；螺纹产量增加22.0万吨，增幅12.7%；热卷产量减少5.9万吨，降幅1.9% [1] - 库存：五大品种钢材库存增加22.9万吨，增幅1.2%；螺纹库存增加18.5万吨，增幅2.1%；热卷库存基本无变化 [1] - 成交和需求：建材成交量增加1.3万吨，增幅14.5%；五大品种表需增加106.7万吨，增幅15.4%；螺纹钢表需增加78.6万吨，增幅80.0%；热卷表需增加13.8万吨，增幅4.9% [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本多数上涨，如卡粉仓单成本从902.4元/吨涨至924.2元/吨；05合约基差部分下降，如PB粉05合约基差从48.0元/吨降至41.9元/吨；5 - 9价差和9 - 1价差均上涨 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各铁矿石品种现货价格及新交所62%Fe掉期价格均上涨 [4] - 供给：45港到港量增加463.0万吨，增幅21.6%；全球发运量减少442.9万吨，降幅13.3%；全国月度进口总量减少2200.9万吨，降幅18.4% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水产量减少6.4万吨，降幅2.8%；45港日均疏港量增加6.8万吨，增幅2.2%；全国生铁和粗钢月度产量均下降 [4] - 库存变化：45港库存增加69.7万吨，增幅0.4%；247家钢厂进口矿库存减少82.5万吨，降幅0.9%；64家钢厂库存可用天数无变化 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦（仓单）等价格部分无变动，部分上涨，如焦煤05合约从1153元/吨涨至1178元/吨 [7] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）和焦煤（蒙煤仓单）价格上涨 [7] - 供给：全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量基本无变化 [7] - 需求：247家钢厂铁水产量减少6.4万吨，降幅2.8% [7] - 库存变化：焦炭总库存基本无变化，全样本焦化厂焦炭库存减少9.9万吨，降幅8.9%，247家钢厂焦炭库存增加16.3万吨，增幅2.4%，港口库存减少6.7万吨，降幅3.3% [7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算从0.7万吨变为3.8万吨 [7] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）等价格上涨，如蒙5原煤（仓单）从1207元/吨涨至1243元/吨 [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价微降，京唐港澳主焦库提价等部分上涨 [7] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量增加12.6万吨，增幅1.5%，精煤产品增加2.7万吨，增幅0.6% [7] - 需求：全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量基本无变化 [7] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存减少11.2万吨，降幅8.7%，全样本焦化厂焦煤库存增加20.0万吨，增幅2.1%，247家钢厂焦煤库存增加2.0万吨，增幅0.3%，港口库存减少0.1万吨，降幅0.1% [7] 硅铁和硅锰 - 期货与现货：硅锰主力合约收盘价下降，硅铁主力合约收盘价上涨；各地区现货价格部分无变动，部分有涨跌 [8] - 成本及利润：生产成本部分有变动，如内蒙生产成本从6079.3元/吨降至6058.3元/吨；生产利润部分有变动 [8] - 锰矿供应：锰矿发运量增加44.9万吨，增幅57.6%，到港量增加0.8万吨，增幅1.8%，疏港量增加53.7万吨，增幅50.7% [8] - 供货：硅铁产量和硅锰产量有小幅增加，硅铁生产企业开工率和硅锰开工率均上升 [8] - 需求：247家日均铁水产量减少6.4万吨，降幅2.8%，钢联五大材产量增加23.7万吨，增幅3.0%，硅铁和硅锰需求量有变动 [8] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存减少0.5万吨，降幅7.7%，63家样本企业库存减少1.2万吨，降幅3.0% [8]