报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内PG仍在近端国际货源紧张与中东地缘局势反复中进行交易，随着海峡封锁时间延长，供需矛盾结构或出现阶段性转变 [4] 各部分内容总结 能化产品收盘价格监控 - 展示美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现价值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG影响因素分析 - 供给：偏多，上周液化气商品量总量约54.39万吨，到港量61万吨，山东及华东多家炼厂装置降负，本周华北一家炼厂计划检修，预计国内液化气商品量或下滑 [4] - 需求：中性，取暖需求因供应中断担忧增加，PDH需求因原料断供风险开工率下滑，烯烃深加工产品价格上涨但高价抑制需求，长期利多国内MTBE出口 [4] - 库存：中性，上周LPG厂内库存和港口库存有变化，炼厂受消息面主导，港口到船提升但本周卸船量变化不大，需求增量使港口库存降库 [4] - 基差、持仓：偏多，周均基差华东517.60元/吨，华南392.00元/吨，山东440.00元/吨，液化气总仓单量增加，最低可交割地为山东地区 [4] - 化工下游：偏空，PDH开工率63.23%，MTBE开工率57.31%，烷基化开工率38.34%，PDH制丙烯等有相应利润数据 [4] - 估值：偏多，PG - SC比价1.04，PG主次月差数据缺失，地缘局势升温原油走强但油气裂解价差有转弱趋势 [4] - 其他：偏多，美以对伊打击致中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡封锁，相关产品恐慌性上涨；2026年全国两会聚焦多方面，锚定经济增长目标；IEA协调释放4亿桶战略石油储备 [4] LPG行情回顾 - 本期液化气期货主力合约延续涨势，受原油及液化气国内外现货价格高位提振，美以伊朗冲突使供应担忧仍存，霍尔木兹海峡运输受阻带动进口成本攀升，国内部分企业降负，PDH装置利润良好部分企业推迟检修，基本面短期支撑较强，截止本周四华东基差623元/吨，华南469元/吨，山东 - 411元/吨，最低可交割品定标地为山东地区 [6] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示LPG不同期货合约价格、月间价差、跨月价差的现值、环比上周及环比上月数据，并给出打分情况，还涉及主力合约套利相关数据 [11][12] 装置检修计划 - 主营炼厂：中石化、中石油、中化、中海油旗下多家炼厂有检修计划，包括检修时间、装置、产能等信息 [14] - 地方炼厂：山东、东北、华北、西北、华东等地部分地方炼厂有检修计划，包含检修装置、产能、起始及结束时间、周度损失量等 [14] - PDH装置：多家企业的PDH装置处于检修状态，有检修开始时间及部分结束时间信息 [15] - 液化气工厂装置：山东、河北、新疆、福建等地部分生产企业有装置检修，涉及正常量、损失量、开始及结束时间、检修时长等 [16] 价格及价差图表 - 包含中东现货价格（CP丙烷、丁烷价格等）、国际现货价差（FEI - CP丙烷价差等）、裂解装置替换料价差（MOPJ - FEI C4等）、国内主流基差（华东民用气 - 山东民用气等）、月间及跨月价差（PG04 - PG05等）、盘面及现货跨品种价差（PDH盘面利润等）等图表 [17][23][36][97][105][111] 美国丙烷/丙烯相关数据 - 展示美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口量及各部门消费量等数据图表 [119][125][127] LPG产销及库存相关数据 - 商品量：展示LPG商品量分布、月度产量、自用量、外放量等数据图表 [139][140][142] - 消费量：展示LPG表观消费量及各类型化工消费等数据图表 [145] - 产销率：展示LPG主要地区产销率走势图表 [147] - 仓单及交割：展示LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等数据图表 [157] - 到港及进出口：展示LPG周度到港量、进口及出口数量合计、MTBE出口量等数据图表 [160][164] - 港口库存及库容率：展示山东、华北、华东、华南等地区LPG港库及全国港口库存、库容率数据图表 [168][170][175][179] - 炼厂库存及库容率：展示山东、华北、华东、华南等地区LPG炼厂库存及全国炼厂库存、库容率数据图表 [185][186][194][199] 深加工利润相关数据 - 烷烃深加工：展示PDH制丙烯、PP、PP粉利润及PDH开工率、MTO制丙烯利润、石脑油制丙烯利润等数据图表 [202][206][211] - 烯烃深加工（MTBE）：展示MTBE开工率、92汽油 - MTBE价差、MTBE山东异构及气分醚化利润等数据图表 [214][218][219] - 烯烃深加工（烷基化油）：展示山东地区烷基化油利润、92汽油 - 烷基化油价差、烷基化油开工率等数据图表 [220][221][226] 研究团队介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，团队成员有多年产业基本面和期现研究经验，在主流期货媒体发表文章多次，获多项交易所荣誉 [227]