报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内纯碱市场走势稳中偏强价格窄幅上调 上周产量80.92万吨环比增加0.22万吨涨幅0.27% 综合产能利用率87%环比增加0.23% 厂家总库存193.17万吨周下降1.55万吨跌幅0.80% 待发订单14 +天小幅度增加 当前企业利润有所修复 本周开工预期高位较稳 下游需求近期较稳 浮法玻璃本周产量预计小幅下降 光伏玻璃本周开工预计较稳 抢出口末期需求逐步走弱 行业库存屡创新高 供需宽松背景下 预期近期企业库存仍维持高位运行 新产能投放施压 成本端燃料价格偏强 后期重点关注纯碱开工变化 预计价格近期震荡略偏弱[1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 国内纯碱市场走势稳中偏强 价格窄幅上调 上周产量80.92万吨 环比增加0.22万吨 涨幅0.27% 综合产能利用率87% 环比增加0.23% 装置运行基本稳定 个别企业负荷波动[1] - 厂家总库存193.17万吨 周下降1.55万吨 跌幅0.80% 前期订单支撑 企业走货好转 库存呈现下降 但总量依旧处于较高水平 待发订单14 +天 小幅度增加[1] - 当前企业利润有所修复 本周开工预期高位较稳 下游需求近期较稳 浮法玻璃本周产量预计小幅下降 光伏玻璃本周开工预计较稳 抢出口末期 需求逐步走弱 行业库存屡创新高[1] - 供需宽松背景下 预期近期企业库存仍维持高位运行 新产能投放施压 成本端燃料价格偏强 后期重点关注纯碱开工变化 预计价格近期震荡略偏弱[1] 关注因素 - 关注纯碱开工变化 新产能投放进度 纯碱企业库存变化[2] 本周基本面数据周度变化 | 纯碱 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周环比变化（%） | 频率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基差(华东) | 元/吨 | -27 | -7 | -20 | -285.7 | 周度 | | 企业库存 | 万吨 | 193.17 | 194.72 | -1.55 | -0.8 | 周度 | | 周产量 | 万吨 | 80.92 | 80.7 | 0.22 | 0.3 | 周度 | | 联碱法双吨利润 | 元/吨 | 166 | -2.5 | 168.5 | 6740 | 周度 | | 氨碱法利润 | 元/吨 | -26.2 | -82.65 | 56.45 | 68.3 | 周度 | | 下游浮法玻璃开工率 | % | 71.05 | 70.81 | 0.24 | 0.3 | 周度 | | 下游光伏玻璃开工率 | % | 66.34 | 65.93 | 0.41 | 0.6 | 周度 | [3] 持仓分析 | | 品种:纯碱SA 日期:2026 - 03 - 13 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名次 | 会员简称 | 交易量(手) | 增减量 | 会员简称 | 持买合星 | 增减量 | 会员简称 | 持卖合星 | 增减量 | | 1 | 国泰君安 (代客) | 290,988 | -124,942 | 东证期货(代客) | 77,177 | 17,455 | 永安期货(代客) | 111,583 | 7,716 | | 2 | 中信期货(代客) | 250,290 | -195,270 | 中信期货(代客) | 67,923 | 2,888 | 国泰君安(代客) | 105,838 | 469 | | 3 | 东证期货(代客) | 234,118 | -137,793 | 国泰君安 (代客) | 65,874 | 8,856 | 中信期货(代客) | 89,638 | -2,438 | | 4 | 华闻期货(代客) | 121,517 | -66,429 | 银河期货(代客) | 51,942 | -2,136 | 华泰期货(代客) | 73,529 | -1,087 | | 5 | 中泰期货(代客) | 93,650 | -49,006 | 中泰期货(代客) | 46,123 | -2,053 | 东证期货(代客) | 66,422 | -5,210 | | 6 | 银河期货(代客) | 85,188 | -61,433 | 华泰期货 (代客) | 44,510 | 7,769 | 银河期货(代客) | 60,737 | 395 | | 7 | 广发期货 (代客) | 78,226 | -73,589 | 广发期货 (代客) | 42,260 | -636 | 中泰期货 (代客) | 54,957 | 279 | | 8 | 国信期货(代客) | 70,975 | -61,091 | 申银万国 (代客) | 40,923 | -933 | 广发期货(代客) | 46,618 | -34 | | 9 | 招商期货(代客) | 69,166 | -3,056 | 国投期货(代客) | 38,790 | 977 | 中粮期货(代客) | 37,357 | 1,469 | | 10 | 中信建投 (代客) | 61,728 | -36,304 | 徽商期货(代客) | 37,883 | -609 | 中信建投 (代客) | 33,158 | 79 | | 11 | 海通期货(代客) | 60,782 | -27,460 | 方正中期(代客) | 34,083 | -2,032 | 招商期货(代客) | 32,254 | 547 | | 12 | 新湖期货(代客) | 59,811 | -23,679 | 国元期货(代客) | 33,418 | -2,714 | 东吴期货(代客) | 30,842 | -1,573 | | 13 | 华泰期货(代客) | 55,777 | -54,307 | 信达期货 (代客) | 31,899 | -192 | 新商期货(代客) | 28,840 | -2,832 | | 14 | 申银万国 (代客) | 51,313 | 1,983 | 永安期货 (代客) | 31,700 | -3,702 | 申银万国 (代客) | 27,347 | -2,588 | | 15 | 徽商期货(代客) | 48,991 | -19,852 | 先锋期货(代客) | 28,828 | -437 | 长江期货(代客) | 27,150 | -351 | | 16 | 东方财富 (代客) | 46,304 | -14,961 | 中信建投 (代客) | 27,979 | -1,687 | 国投期货(代客) | 23,763 | 1,618 | | 17 | 永安期货(代客) | 46,067 | -50,287 | 浙商期货 (代客) | 27,771 | -2,364 | 一德期货(代客) | 23,581 | 508 | | 18 | 南华期货(代客) | 43,789 | -23,912 | 中辉期货(代客) | 26,394 | 317 | 方正中期 (代客) | 23,168 | 684 | | 19 | 方正中期(代客) | 41,704 | -25,210 | 海通期货(代客) | 26,177 | -761 | 中辉期货(代客) | 23,150 | -954 | | 20 | 光大期货(代客) | 41,104 | -13,911 | 招商期货(代客) | 25,603 | 251 | 徽商期货(代客) | 21,347 | 476 | | 合计 | | 1,851,488 | -1,060,509 | | 807,257 | 18,257 | | 941,279 | -2,827 | [13]