报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周棕榈油期货整体呈冲高震荡走势，全周录得明显涨幅，持仓量小幅回落，成交量维持高位震荡，多空围绕9500 - 9800元/吨区间激烈博弈，原油联动与产地数据为核心驱动 [1] - 马棕减产落地但库存超预期，出口边际回暖，3月产量仍处季节性低位，库存有望下降，出口延续回暖态势，印度、欧洲刚需支撑外盘；中东地缘冲突使国际原油大概率维持高位，生物柴油需求预期提供成本支撑；国内80万吨高库存是核心压制因素，贸易商降价出货意愿强，现货成交难改善 [2] - 短期棕榈油维持高位震荡偏强走势，建议回调做多，谨慎追高 [2] - 需关注马来西亚棕榈油产量及出口数据和豆棕价差修复变化 [3] 各部分内容总结 行情回顾 - 上周棕榈油期货全周录得明显涨幅，持仓量从3月9日38.51万手小幅回落至3月15日34.01万手，成交量维持高位震荡，多空围绕9500 - 9800元/吨区间激烈博弈，原油联动与产地数据是核心驱动 [1] 展望 - 3月10日MPOB发布2月数据，马来西亚棕榈油库存270.4万吨，环比降3.94%至四个月低点但高于预期；2月产量128.5万吨，环比大跌18.55%，连续四月下滑；出口112.8万吨，环比降22.48%，3月上旬出口数据亮眼，印度刚需是出口核心支撑 [2] - 利多因素为马棕3月产量处季节性低位，库存有望下降，出口数据延续回暖，印度、欧洲刚需支撑外盘；中东地缘冲突使国际原油大概率维持高位，生物柴油需求预期对棕榈油价格形成成本支撑 [2] - 利空因素是国内80万吨高库存，贸易商资金链紧张，降价出货意愿强，现货成交难有实质性改善 [2] - 短期走势为维持高位震荡偏强，操作建议是回调做多，谨慎追高 [2] 关注因素 - 关注马来西亚棕榈油产量及出口数据和豆棕价差修复变化 [3] 本周基本面数据周度变化 - 2026年3月16日棕榈油船期报价及进口利润测算显示，5月船期（24度）华南CNF为1241，远期汇率6.8727，进口成本10064，盘面9996，对盘利润 - 68；9月船期（24度）华南CNF为1212，远期汇率6.8225，进口成本9904，盘面9840，对盘利润 - 64 [4] 各情况分析 - 涉及期现货市场回顾、供应情况分析、需求情况分析、成本利润分析，包含主力合约基差、棕榈油买船数量统计、预计到港量、马来西亚棕榈油局精炼棕榈油产量、中国棕榈油液进口数量合计、马来西亚棕榈油出口数量、棕榈油5月船期对盘利润等图表 [5][7][12][17]