总体评估与展望 - 2026年1-2月经济呈现“外需超强、内需改善，供给持续强于需求”特征，预计一季度GDP增速在5%左右[1] - 与2025年第四季度（GDP增速4.5%）相比大幅改善，但可能弱于2025年第一季度（GDP增速5.4%）[1] - 后续需关注社零韧性、二手房改善持续性及输入型涨价影响扩散三个问题[1] 供给端：工业生产与服务 - 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较去年12月的5.2%提速，主要由出口带动[1] - 新质生产力行业表现突出，装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.3%和13.1%[1] - 1-2月服务业生产指数同比增长5.2%，信息传输、软件和信息技术服务业增长10.1%领跑[1] - 工业产销率承压，1-2月为95.4%，较去年同期下降0.1个百分点[1] 需求端：消费 - 1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，较去年12月的0.9%回升，但动能温和[1] - 服务消费强于商品，服务零售额同比增长5.6%，商品零售额增长2.5%[2] - “以旧换新”补贴商品平均增速从12月的-1.3%回升至1-2月的4.4%，但汽车零售降幅扩大至-7.3%[2] 需求端：投资 - 1-2月固定资产投资累计同比增长1.8%，扭转去年底负增长局面[2] - 基建投资同比增长9.8%，是稳投资主力，主要受益于“两个五千亿”政策及专项债提前下达[2] - 制造业投资同比增长3.1%，设备工器具购置投资增长11.5%是核心引擎[2] - 房地产投资同比下降11.1%，降幅较去年末的-17.2%收窄，但压力仍大[2] 需求端：出口与房地产 - 1-2月出口同比飙升至21.8%，较去年12月的6.6%大幅提升[1] - 二手房市场出现回暖信号，2月一线城市二手房房价环比降幅收窄至-0.1%，北京、上海环比转正[2]