行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [7][22] 核心观点 - AI Agent应用（如OpenClaw）爆发式增长，推动Token调用量激增，标志着AI产业从“单轮推理”进入“多轮自动化推理”阶段，显著提升算力需求，并形成“应用增长-Token需求提升-算力扩张-IDC建设-电力基础设施升级”的产业传导路径 [5][6][15][17][18] - AI推理算力需求增长将带动AI服务器、国产算力产业链、高功率密度AIDC建设以及变压器、UPS、电源及储能等电力设备需求 [6][18] - 英国取消33项风电组件进口关税（如叶片、电缆税率由6%、2%降至0），叠加AR7拍卖落地8.4GW海风项目，预计释放约220亿英镑投资，加速北海海风建设 [6][19][20] - 欧洲能源转型压力下海风装机有望持续提速，本土供应链偏紧将提升设备进口需求，中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开 [6][20][21] - 报告建议重点关注国产算力、IDC/AIDC、相关电力设备行业的中长期投资机会，以及风电产业链中的大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司 [6][7][21] 根据相关目录分别进行总结 1. 投资观点：OpenClaw催化AI Agent生态下Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 - AI Agent生态与Token调用：OpenClaw当月（截至3月15日）累计调用量达10.4T tokens，当周调用量3.14T tokens，环比增长30% [5][15]。应用榜单前三均为中国模型（Step 3.5 Flash、Kimi K2.5与MiniMax M2.5），其中Step 3.5 Flash近30天Token调用量跃居全球第一 [5][16] - 产业影响：AI Agent通过多轮自动化推理，使单次任务Token消耗显著高于传统Chatbot，推动算力需求指数级增长 [6][17]。产业链传导将利好国产算力、AI服务器、高功率密度AIDC及配套电力设备 [6][18] - 风电出海机遇：英国关税取消及AR7拍卖8.4GW项目，预计释放220亿英镑投资，加速北海海风建设 [6][19][20]。欧洲风能协会预计，2026-2030年欧洲将新增高达34GW海上风电装机至73GW，年复合增长率约13% [20] - 投资建议：看好中国风电产业链出海，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司 [7][21] 2. 行业动态 - 光伏行业：通威股份披露重组预案，拟收购青海丽豪清能100%股权以提升高纯晶硅市场份额 [24]。晶科能源在澳大利亚签约2GW飞虎3组件订单，其澳大利亚市场份额达26% [25] - 电力设备行业：东北松辽清洁能源基地送电华北工程计划2026年核准，2029年投产；内蒙古电力集团与国家电网签署1000千伏交流输变电工程建设管理委托协议 [26] - AI行业：AI服务器对HBM需求激增导致普通DRAM和NAND供应减少，部分DRAM芯片现货价格过去一年上涨近700%，成本压力蔓延至消费电子产品 [27]。字节豆包内测购物功能，DAU在央视春晚期间达1.45亿 [28] - 机器人行业：中国家用电器协会成立家用服务机器人专委会并发布产业发展白皮书；京东发布“智能机器人产业加速2.0计划”，目标助力品牌在2026年实现累计百亿元营收 [29][30] 3. 光伏产业链跟踪：上游价格再度下行，下游报价缺乏支撑 - 硅料：价格持续下行，成交执行价格区间下滑至45-50元人民币/公斤，买方压价接近40元人民币/公斤，库存达历史新高 [31] - 硅片：价格延续下行但幅度有限，183N成交价普遍为每片1.05元人民币，210N成交价每片1.30-1.40元人民币，库存仍处高位 [32] - 电池片：N型电池片价格稳中有降，183N均价持平于每瓦0.42元人民币，210RN与210N均价分别降至每瓦0.42元与0.41元人民币 [33]。海外电池片价格部分下降，183N中国出口均价降至每瓦0.057美元 [34] - 组件：国内TOPCon组件集中式成交价每瓦0.68-0.70元人民币，分布式每瓦0.76-0.83元人民币；海外TOPCon组件均价每瓦0.096美元 [35]。近期价格上涨主要受银价上涨推动，而非终端需求实质性改善 [36] - 辅材价格：本周EVA粒子价格上涨9.3%，背板PET价格上涨14.5%，边框铝材价格上涨4.5%，电缆电解铜价格下降0.9%，支架热卷价格上涨0.2%，光伏玻璃价格持平 [39][40][41] 4. 上周市场表现：电力设备板块涨幅4.55%，排名第1名 - 电力设备板块上周涨幅4.55%，在28个申万一级行业中排名第1，跑赢上证综指5.25个百分点，跑赢沪深300指数4.36个百分点 [43] - 成分股中周涨幅前五为：通裕重工(+28.35%)、鹏辉能源(+21.99%)、璞泰来(+21.80%)、南网科技(+20.89%)、吉鑫科技(+20.28%)；跌幅前五为：红相股份(-12.48%)、东方电气(-13.16%)、华明装备(-13.93%)、安靠智电(-13.99%)、科泰电源(-14.73%) [45][46] 5. 储能市场数据跟踪 - 2025年中国储能一级市场融资事件175起，同比增长16%；145家企业完成融资，吸引资金约211亿元 [49] - 融资轮次呈现早期项目活跃、成长期融资升温格局：A轮占比30%，B轮占比19%，天使轮占比18%，Pre-A轮占比8% [50] - 2025年有14家企业估值突破15亿元，固态电池、硅碳负极等技术赛道估值突出 [50] - IPO方面，截至2026年1月底，已有25家储能和新能源企业登陆港股与A股，港股成为资本运作主引擎 [49]